No existe un mercado unificado o centro
autorizado para la mayoría de los oficios, y hay muy poca regulación
transfronteriza. Debido a la naturaleza over-the-counter (OTC) de los mercados
de divisas, hay más bien una serie de mercados interconectados, donde se
negocian los instrumentos de las diferentes divisas. Esto implica que no hay
una sola tasa de cambio, sino más bien una serie de diferentes tarifas
(precios), dependiendo de lo que se está comerciando el banco o el creador de
mercado, y donde está. En la práctica, las tarifas son bastante estrecha debido
al arbitraje. Debido al predominio de Londres en el mercado, el precio de
cotización de una moneda en particular es por lo general el precio de mercado
de Londres. Intercambios comerciales principales incluyen Electronic Broking
Services (EBS) y Thomson Reuters Dealing, mientras que los principales bancos
también ofrecen sistemas de negociación. Una empresa conjunta de la Bolsa
Mercantil de Chicago y Reuters, llamado Fxmarketspace inaugurado en 2007 y
aspiraba, pero no logró el papel de un mecanismo central de equilibrio del
mercado.
Los principales centros comerciales son
Nueva York y Londres, aunque Tokio, Hong Kong y Singapur son todos centros
importantes. Los bancos de todo el mundo participan. El comercio de divisas
ocurre continuamente durante todo el día; cuando termina la sesión bursátil de
Asia, la sesión europea comienza, seguida de la sesión norteamericana y luego
de vuelta a la sesión asiática, excluyendo fines de semana.
Las fluctuaciones en los tipos de cambio
son causadas generalmente por flujos monetarios reales, así como por las
expectativas de cambios en los flujos monetarios causados por cambios en el
producto interno bruto (PIB), la inflación (la teoría de la paridad del poder
adquisitivo), las tasas de interés (la paridad de tasas de interés, efecto Domestic
Fisher, efecto Internacional Fisher), déficit presupuestario y comercial o
excedentes, grandes fusiones y adquisiciones transfronterizas y otras
condiciones macroeconómicas. Las noticias importantes se publican, a menudo en
las fechas programadas, por lo que muchas personas tienen acceso a las mismas
noticias al mismo tiempo. Sin embargo, los grandes bancos tienen una ventaja
importante; que puedan ver el flujo de órdenes de sus clientes.
Las monedas se negocian entre sí en pares.
Así, cada par de divisas constituye un producto individual de negociación y se
caracteriza tradicionalmente XXXYYY o XXX / YYY, donde XXX y YYY es el código
de la norma internacional ISO 4217 de tres letras de las monedas involucradas.
La primera moneda (XXX) es la moneda base que se cotiza en relación con la
segunda moneda (YYY), llama moneda contador (o moneda de cotización). Por
ejemplo, el EURUSD cotización (EUR / USD) 1.5465 es el precio del euro
expresado en dólares estadounidenses, lo que significa que 1 euro = 1,5465
dólares. La convención de mercado es cotizar la mayoría de los tipos de cambio
frente al dólar con el dólar estadounidense como la moneda base (por ejemplo
USDJPY, USDCAD, USDCHF). Las excepciones son la libra esterlina (GBP), dólar
australiano (AUD), el dólar de Nueva Zelanda (NZD) y el euro (EUR), donde el
dólar es la moneda contador (por ejemplo, GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD EURUSD).
Los factores que afectan XXX afectarán
tanto XXXYYY y XXXZZZ. Esto hace que la correlación positiva entre la moneda
XXXYYY y XXXZZZ.
En el mercado al contado, según la Encuesta
Trienal de 2013, los pares de divisas bilaterales más negociados fueron:
EURUSD: 24.1%
USDJPY: 18.3%
GBPUSD (también llamado cable): 8,8%
Y la divisa estadounidense estuvo
involucrada en un 87,0% de las transacciones, seguida por el euro (33,4%), el
yen (23,0%), y la libra esterlina (11,8%). Porcentajes de volumen para todas
las monedas individuales deben sumar el 200%, ya que cada transacción implica
dos monedas.
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