El comienzo de un nuevo año se supone que
es un tiempo para empezar de nuevo, pero para los mercados del petróleo en 2016
ha traído problemas solamente frescas. El 6 de enero, la Administración de
Información de Energía de Estados Unidos anunció que, 482,3 millones de
barriles, los inventarios estadounidenses de crudo están cerca de un máximo de
80 años para esta época del año. Como si eso no fuera suficiente, las
preocupaciones sobre el crecimiento económico global, provocado por un mes más de
datos débiles de fabricación china, provocaron una ola de ventas generalizada
en los mercados financieros mundiales la semana pasada. El petróleo ciertamente
no estaba exento de la derrota. Los precios del crudo Brent cerraron en $ 34.38
el barril, un umbral clave de $ 34.55 del 6 de enero pasado, que significa que
los precios pronto podrían caer a los $ 20, el más bajo desde 2003, según los
analistas técnicos de Credit Suisse. Los precios han bajado desde debajo de $
32 el barril.
Incluso en $ 34 por barril, los precios del
petróleo son profundamente vistos por última vez en 2008. Ya sea $ 25 o $ 35,
la verdadera pregunta es, ¿cuánto tiempo puede permanecer los precios
extraordinariamente bajos? El pronóstico del caso base de Credit Suisse es que
los precios del petróleo comenzarán a recuperarse este año.
El escenario de exceso de oferta actual del
mundo se creó hace varios años, cuando la revolución de esquisto llevó a un
enorme aumento de la producción de petróleo de Estados Unidos y sentó las bases
para Arabia Saudita abdique de su papel como productor oscilador del mundo con
el fin de proteger su cuota de mercado. Credit Suisse cree que los saudíes
mantendrán los niveles de producción estable este año, ya que el reino ya está
produciendo tanto petróleo como pueda sin más inversiones según conocimiento de
Credit Suisse - Sin embargo, los analistas del banco continúan supervisando el número
de equipos y precios oficiales de venta ya que un aumento de producción
representa un riesgo a la baja su pronóstico. Si Arabia Saudita no aumenta la
producción de su pico de julio de 2015 de 10,5 millones de barriles por día, es
probable evitar que los precios del petróleo suban significativamente en 2016.
Otros países también tienen un papel
importante en el juego en el lado de la oferta de la ecuación del petróleo. La
producción iraquí se disparó 23 por ciento en 2015, mientras que la oferta de
Estados Unidos creció un 6,8 por ciento en 2015. De cara al futuro, los
analistas de Credit Suisse creen que Irán estará aumentando la producción en
500.000 barriles por día, una vez que se levanten las sanciones a las
exportaciones de crudo.
Si el petróleo iraní es la única nueva
oferta significativa para golpear los mercados en 2016 y la demanda se mantiene
en la pista, Credit Suisse espera que los precios del petróleo desciendan hasta
más tarde en el año. Los analistas del banco creen que la producción iraquí
tiene poco espacio para crecer aún más, las limitaciones en la infraestructura,
la amenaza de ISIS, y las compañías petroleras que cortan las inversiones para
el año 2016. También señalan que la producción estadounidense comenzó a caer en
el segundo trimestre de 2015, y los descensos es probable que continúe en los
dos primeros trimestres de 2016. Los países no-OPEP fuera de los Estados Unidos
son propensos a experimentar la disminución de la producción también.
Si las previsiones de suministro de Credit
Suisse son correctos, el aumento de la demanda de petróleo, finalmente, debe
forzar un empate en los inventarios, poniendo presión al alza sobre los
precios. Las tendencias de la demanda de consumo saludables en los EE.UU. y
Europa deberían compensar el debilitamiento de la producción industrial
mundial, a menos que un colapso en la inversión china o un desastre imprevisto
provoca una recesión global. Si el crecimiento mundial mejora ligeramente este
año, como actualmente previsto, Credit Suisse cree que los precios del crudo
Brent llegará a $ 64 por barril a finales de 2016. La trayectoria del precio del
petróleo tiene implicaciones que van más allá del complejo de materias primas.
El rendimiento de los bonos de mercados emergentes, divisas y renta variable
están altamente correlacionados con los precios del petróleo. Los bajos precios
de la energía también deprimen los números de inflación general y la inflación
es el indicador clave que los funcionarios, tanto la Reserva Federal y el Banco
Central Europeo están observando para determinar la futura política monetaria.
Fuente: www.thefinancialist.com
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