Solamente un alza probablemente tendrá la Fed, pues el Brexit y las elecciones de EE.UU. vislumbran riesgos

La Reserva Federal de Estados Unidos sólo puede permitirse una o dos alzas de tasas de interés este año; el ruido que rodea a un posible aumento de la tarifa de junio está sin conexión a tierra, pues la FED tiene previsto reunirse a solo una semana antes del referéndum Brexit de alto riesgo en el Reino Unido, mientras que la especulación del mercado durante la mayor parte del resto de 2016 estará dominado por la carrera presidencial en Estados Unidos.

Kristian Rouz - Después de un primer trimestre volátil en la economía general de Estados Unidos, que se caracteriza por cambios del mercado de valores salvaje  y una progresiva recuperación en los precios de la energía, la Reserva Federal se está preparando para una segunda ronda de conversaciones para considerar un ajuste monetario. El regulador ha desechado en su mayoría su plan inicial de cuatro alzas este año, y los participantes del mercado están discutiendo un posible aumento en los costos de endeudamiento base en Junio, en particular después de los comentarios de varios funcionarios de la Fed en las últimas semanas.

Sin embargo, un alza en los costos de endeudamiento de Estados Unidos probablemente sólo ocurrirá en julio, después de que los riesgos asociados a un escenario Brexit haya pasado y la fiebre electoral de Estados Unidos no esté con toda su fuerza, sin embargo, deben ser los indicadores macro suficientemente alentadores también.

La próxima reunión de política del Comité Federal de Mercado Abierto está programado para el 14-15 de junio, justo una semana antes del 23 de junio del referéndum en el Reino Unido. Por lo tanto, el regulador, excesivamente cauteloso, será muy poco probable que asuma los riesgos asociados a la subida de las tasas estadounidenses, dada la posibilidad de que el Reino Unido podría salir de la Unión Europea; un alza de tasas de Estados Unidos junto con un cisma en la economía de la UE podría crear una "tormenta perfecta" de la inestabilidad financiera mundial.

No obstante, el martes, dos funcionarios de la Fed,  Dennis Lockhart, presidente de la Fed de Atlanta y el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, ambos confirmaron que un aumento en los costos de endeudamiento base podría ser una opción durante la reunión de junio.

Dicho esto, un aumento de los tipos está llegando, aunque ni Lockhart ni Dudley hablaron de turbulencias internacionales que puedan afectar a la toma de decisiones de la Fed.

A medida que la especulación alza está agitando, la volatilidad en las acciones en Wall Street aumentó, con inversores dispuestos a retirarse mientras la Fed proporcionar pistas más importantes sobre las futuras decisiones de política. La presidenta de la Fed, Janet Yellen, entregará su comentario sobre la política monetaria el 6 de junio, y hasta entonces la incertidumbre amenazante mecerá los mercados. Con el referéndum en el Reino Unido llegando una semana después de la reunión de junio del FOMC, la abiertamente cautelosa Fed podría no estar dispuesta a mover las tasas en ese punto. Una anticipación Brexit ha sido un factor importante en los movimientos del mercado a nivel mundial desde principios de este año, que afecta a las tasas de crecimiento de las economías avanzadas y los mercados emergentes por igual. Un aumento en las tasas de la Fed, como lo demuestran los acontecimientos posteriores a la subida de diciembre podría servir como un factor de desestabilización masiva también.

Por lo tanto, la Fed no es probable que tome cualquier decisión política importante en junio, especialmente teniendo en cuenta que los datos macro de Estados Unidos han sido sólo moderadamente optimista recientemente, y la economía en general se enfrenta al riesgo de caer en una recesión. Esto deja abierto la posibilidad de un alza en julio sobre la mesa.

Todavía no está claro, sin embargo, si la Fed podría subir las tasas uno o dos veces este año. Mientras que los funcionarios de la Fed han indicado optimismo que dos alzas pueden estar en línea, la falta de previsibilidad que acompaña al resultado de las elecciones de noviembre podría hacer que cualquier subida posterior planificada sea inviable.

Con todo, la próxima subida de los tipos con probabilidades de llegar es en julio, cuando la ventana se abre justo entre el riesgo masivo del Brexit y las elecciones en Estados Unidos. En caso de que la Fed sea capaz de permitirse una segunda subida de este año (es decir, si la economía de Estados Unidos no se desliza hacia la recesión para entonces), esto no ocurrirá hasta diciembre.

Fuente: Sputniknews.com/