En junio, el Fondo Monetario Internacional
(FMI) etiquetaba al Deutsche Bank como la institución financiera global de
mayor riesgo. Los expertos no creían que el banco iba a sufrir el mismo destino
que Lehman Brothers. Pero si esto sucede sería una catástrofe financiera
global.
A finales de junio, el FMI indicó que
Deutsche Bank es el primer contribuyente neto más importante de los riesgos
sistémicos entre los bancos de importancia en el sistema mundial, informó The
Wall Street Journal.
Por otra parte, la Reserva Federal de los
Estados Unidos informó que la filial estadounidense del banco había fallado una
prueba de esfuerzo debido a la mala gestión de riesgos y la planificación
financiera. De un total de 33 bancos que se pusieron a prueba, dos de ellos, el
Deutsche Bank y Santander, fracasaron.
La noticia impulsó las acciones de Deutsche
Bank a un mínimo de 30 años, a 12,37 € por acción. Los expertos occidentales
advirtieron que el banco podría compartir el destino de Lehman Brothers, que Se
declaró en quiebra en 2008, después de haber disparado una crisis financiera
global.
Efecto dominó
El sector financiero alemán juega un papel
clave en la economía mundial. Según el FMI, el mercado de gestión de activos de
Alemania es la tercera más grande de Europa. El mercado de bonos soberanos de
Alemania es un refugio seguro para los inversores.
Existen 2 de los 30 bancos de importancia en
el sistema mundial en Alemania, el Deutsche Bank y Allianz SE, de acuerdo con
un informe elaborado por el Consejo de Estabilidad Financiera.
Alemania también tiene una de las bolsas de
derivados más grandes del mundo, Eurex, así como una multitud de banco más
pequeño y empresas financieras.
Según el FMI, en Alemania, el Deutsche Bank
está vinculado con otros bancos que cotizan en bolsa y compañías de seguros y
podría ser una fuente de su contagio financiero.
Si la situación en el sistema financiero
alemán se deteriora, es muy probable que inicie una reacción en cadena y una
crisis bancaria global. Sin embargo, se espera que la posible secuela para el
sistema bancario global sea más graves que a los bancos alemanes, el FMI
advirtió.
"En particular, Alemania, Francia, el
Reino Unido y los EE.UU. tienen el más alto grado de desbordamiento hacia el
exterior, medida por el porcentaje medio de pérdida de capital de otros
sistemas bancarios, debido al choque del sector bancario en el país de
origen", se lee en el informe.
Hora
de la verdad para el Deutsche Bank
En 2009, el CEO de Deutsche Bank, Josef
Ackermann, dijo que el banco tenía suficiente dinero para sobrevivir a la
crisis. Pero en 2012, algunos de sus colegas dijeron que el banco ocultó € 12
mil millones de pérdidas por operaciones con derivados.
Las primeras advertencias de que Deutsche
Bank podría declarar la quiebra surgieron en 2013, cuando el banco dijo que
necesitaba capital adicional. En 2013, atrajo a $ 3 mil millones a través de la
emisión de acciones para sus grupos de interés.
En abril de 2014, el banco atrajo un
adicional de 1,5 mil millones €. Varios meses después, el banco anunció que
estaba vendiendo 8 mil millones de dólares en acciones, con un descuento del 30
por ciento. Esta fue una gran sorpresa para el mercado.
En marzo de 2015, una prueba de esfuerzo
reveló que el banco necesita más capital adicional. Durante la crisis el banco
manipuló con la LIBOR y, en abril de 2015, fue multado con $ 2,5 mil millones.
En ese momento, S&P rebajó la calificación del Deutsche Bank de A a BBB+,
tres posiciones por encima de la calificación de basura.
A principios de junio de 2016, Deutsche
Bank fue de nuevo involucrado en un escándalo por la manipulación de la tasa
LIBOR. El caso se refiere al menos 29 funcionarios que trabajaban en Londres,
Frankfurt, Tokio y Nueva York.
El año pasado, el Deutsche Bank reportó una
pérdida neta de € 6,8 mil millones por primera vez desde 2008.
En los últimos años, el banco ha hecho
intentos para reorganizar las operaciones. En octubre de 2015, el co-CEO John
Cryan puso en marcha una reestructuración a gran escala, pero no ha obtenido
resultados significativos. En el primer trimestre de 2016, Deutsche Bank
informó que las ganancias netas habían caído un 58 por ciento, a 236 millones
€.
¿Siguiendo los pasos de Lehman Brothers?
Cuando en 2008 Lehman Brothers se declaró
en quiebra tenía $ 639 millones en activos y $ 619 millones de deuda, según el
sitio web The Street.
En mayo, Berenberg Bank dijo que el
Deutsche Bank tenía un apalancamiento (la relación entre el total de activos de
patrimonio de los accionistas) de 40 a 1.
"El mayor problema es que DBK
[Deutsche Bank] tiene demasiada influencia. En nuestras medidas, creemos que DBK
está más de 40x apalancado", el analista James Chappell, citado por Zero
Hedge.
"Frente a un mercado de crédito sin
liquidez limitando la capacidad del Deutsche Bank para entregar y con una
rentabilidad del núcleo deteriorado, es difícil ver cómo [el banco] puede
escapar de este círculo vicioso sin levantar más capital. El director general
ha evitado esta ruta, por ahora, con la esperanza que la autoayuda pueda romper
este bucle, pero con el riesgo que vuelva el re-precio de nuevo, es difícil verlo
[Deutsche Bank] tener éxito ", añadió.
Desde el comienzo del año, las acciones de
Deutsche Bank han caído en un 50 por ciento en medio de preocupaciones de los
inversores acerca de una posible falta de liquidez.
Para el 15 de julio, el banco tenía una
capitalización de mercado de tan sólo 18 mil millones €. Su valor neto es de 60
mil millones de euros, según la BBC.
Al mismo tiempo, el valor nominal de los
derivados que Deutsche Bank mantiene en sus libros es $ de 72,8 billones de
dólares.
"Lo que es sorprendente acerca de
esto, es que un solo banco posee el 13% de los derivados globales totales en
circulación, lo cual fue un asombroso $ 550 billones de dólares en 2015",
de acuerdo con The Street.
Sin embargo, el artículo señalaba, esta
situación no significa que el banco tendrá un valor predeterminado de un billón
de dólares porque la mayoría de los contratos están cubiertos por las
contrapartes.
"Sin embargo, cuando el efecto dominó
se pone en movimiento, ya hemos visto cómo se puede hundir al mundo
entero", advirtió The Street.
La comparación de Deutsche Bank con Lehman
Brothers no es totalmente correcta. Sin embargo, si un jugador tan importante
como el Deutsche Bank se declara en quiebra sería el inicio de una reacción en
cadena, Natalia Orlova, economista de Banco Alfa de Rusia, dijo a RBK.
Alexander Orlov, director general de Arbat
de capital, está de acuerdo en que el riesgo de quiebra de Deutsche Bank es
baja. Pero si esto ocurre, las consecuencias podrían ser mucho más grave que en
2008.
"Las consecuencias serían desastrosas.
Pero la pregunta es si es posible. En la actualidad, el riesgo es mucho menor
de lo que era con Lehman Brothers. Deutsche Bank cumple con los requisitos de
capital. El hecho de que ha fallado dos pruebas de la Reserva Federal de
Estados Unidos eso no significa que el banco tiene problemas. En Europa, el
banco ha pasado generalmente las pruebas", señaló Orlov.
Según él, también existe la posibilidad de
que el Deutsche Bank reciba capital adicional.
Consecuencias
del Brexit
La decisión de los votantes británicos a
abandonar la UE podría tener un impacto negativo en el banco.
Deutsche Bank es el mayor banco europeo que
trabaja en Londres.
De acuerdo con Bloomberg, en mayo, el CEO
John Cryan dijo que el banco estaba considerando la mudanza del negocio de
Londres.
"Las operaciones móviles, que son
manejados por 8.000 miembros del personal, no será una tarea fácil para el
Deutsche Bank y debilitará aún más su balance", de acuerdo a The Street.
Además, el Brexit podría tener un impacto
negativo en el amplio stock de Deutsche Bank de activos "nivel" 3,
incluidos los derivados complejos y préstamos a operaciones de capital riesgo.
A finales de marzo, los activos alcanzaron 31 mil millones €.
"Esto es mucho menor que los 88 mil
millones € que Deutsche llevó a cabo en diciembre de 2008, y dentro dicen que
el banco se ha convertido en "muy prudente" en el nivel 3 de valoraciones
en el último año," un artículo en el Financial Times decía.
Activos de nivel 3 son muy difíciles de
valorar en base a los precios de mercado y difícil de vender. Según Amit Goel,
analista de Exane banco, después del Brexit estos activos van a ser más
difíciles de vender.
Fuente: Sputniknews.com/
Comentarios