BCE se reúne en medio de una tambaleante confianza en la zona euro; datos de comercio e industriales en el foco

Será una semana muy ocupada para los bancos centrales pues el BCE, RBA y el Banco de Canadá mantendrán sus reuniones de política programadas. Pero también hay un montón de datos para que los inversores, que van desde PIB de Australia y Japón, los servicios PMI del Reino Unido, los datos de producción industrial del Reino Unido y Alemania, y las cifras comerciales de China, Alemania y el Reino Unido. Los EE.UU. pasarán a segundo plano durante los próximos 7 días con los mercados cerrados el lunes por el Día del Trabajo.

BCE bajo presión por las preocupaciones de crecimiento

La reunión de política de septiembre del Banco Central Europeo el jueves será el evento principal de la zona euro, pero también será una semana llena de publicación de datos, a partir de los valores finales de los servicios de Markit PMI compuesto el lunes. Estos se espera que permanezcan sin revisar, pero una revisión a la baja podrían añadir a las dudas sobre la fortaleza de la economía de la zona euro. También el lunes se publicará el índice de confianza del inversor Sentix y cifras de ventas minoristas en todo el euro.

Se espera que el índice Sentix de la zona euro aumentará de 4.2 a 5 en septiembre extendiendo su recuperación de la depresión post-Brexit visto en julio. Se pronostica que las ventas minoristas en la región aumente en un 0,4% m / m en julio después de haber estado sin cambios en junio. La tercera estimación del crecimiento del PIB de la zona euro en el segundo trimestre se publica el martes, pero no se espera ninguna revisión.

Los datos alemanes saldrán como encuestas empresariales que recientemente han sugerido que la confianza en la economía más grande de Europa puede estar disminuyendo en una reacción retardada al Brexit. Se pronostica que los pedidos de fábrica a publicarse el martes y el miércoles la producción industrial muestren un crecimiento positivo, mientras que se espera que los números de comercio el viernes revelen que las exportaciones aumentaron un 0,35% en julio. Si los datos no coinciden con las estimaciones, es probable que las preocupaciones sobre la incertidumbre Brexit está afectando el crecimiento alemán, especialmente teniendo en cuenta la fuerte depreciación de la libra frente al euro.

Algunos analistas están pronosticando que la mezcla de datos fuera de la zona euro pedirá al BCE flexibilice la política monetaria cuando se reúna el jueves. El banco central puede decidir reducir su tasa de depósito por otro 10bps a -0,5% y añadir más instrumentos elegibles para su programa de compra de activos, y al mismo tiempo una extensión de la duración de su programa de alivio cuantitativo después de marzo de 2017 es casi seguro, la mayoría de los analistas están pronosticando que el BCE va a esperar hasta más tarde en el año antes de anunciar nuevas medidas.

RBA mantendrá las tasas

El Banco de la Reserva del gobernador de Australia, Glenn Stevens, presidirá su última reunión el martes antes que el vicegobernador, Philip Lowe se haga cargo a finales de mes. Después de recortar las tasas en agosto por segunda vez este año, se espera que el RBA mantenga las tasas este mes en el 1,50%. Sin embargo, la mayoría de los economistas esperan que el banco central recortará las tasas de nuevo más tarde en el cuarto trimestre. Aparte de un dólar australiano fuerte, el RBA está preocupado por la persistencia de una inflación baja.

Mientras tanto, los datos del PIB del segundo trimestre a publicarse el miércoles podrían proporcionar las primeras pistas sobre la probabilidad de futuros recortes. Se espera que el PIB de Australia se haya expandido un 0,4% q / q entre abril y junio. Esto sería significativamente más lento que la tasa del 1,1% observado en el primer trimestre (aunque en los últimos trimestres, los datos del PIB de Australia han estado golpeando las previsiones).

La tercera va la vencida con el PMI de servicios del Reino Unido

Con los PMI de fabricación y construcción mejores de lo esperado en el mes de agosto en el Reino Unido, estos fueron recibidos por los que hacen campaña para que Gran Bretaña salga de la UE, ya que mostraron un fuerte repunte a partir de julio, cuando los índices cayeron en el período inmediatamente posterior a la votación. El PMI de servicios se publicará el lunes y será seguido de cerca ya que el sector servicios es, por mucho, el principal motor de crecimiento de la economía del Reino Unido. El sector no se espera que repunte tan fuertemente como la fabricación con un aumento previsto del PMI de 47,4 a 49.1, lo que significa que la actividad de los servicios no aumente, pero sin contraerse tampoco. La libra es probable que sea sensible a cualquier alza o baja sorpresas, ya que podría afectar a la decisión del Banco de Inglaterra para mayor relajación en los próximos meses.

También se verá las últimas cifras de producción industrial y de fabricación en los datos de comercio el miércoles y el viernes. Se espera que la producción industrial se contraiga un 0,2% m / m en julio con la fabricación disminuyendo fuertemente por un 0,5%. Sin embargo, la caída de la producción es probable que sea temporal, ya que se espera que una libra más débil impulse las exportaciones en los próximos meses.

Banco de Canadá se resiste a los recorte de tasas

Como los EE.UU. pasando por una semana tranquila con sólo el ISM no manufacturero compuesto del martes, es probable que agarre un poco de atención su vecino del norte ya que el Banco de Canadá anunciará su decisión de política más reciente. Los datos recientes publicados en Canadá han sido decepcionantes, con la inflación en julio viéndose repentinamente débil y la contracción de la economía en más de lo esperado en el segundo trimestre debido al golpe en la producción de petróleo por los incendios forestales en mayo. El mercado de trabajo también se ha desacelerado en los últimos meses con el empleo neto cayendo en los dos meses anteriores. El último informe de empleo de agosto es el viernes, pero vendrá después de que el Banco de Canadá tenga su reunión el miércoles.

Se espera que el Banco de Canadá mantenga las tasas en el 0,5% que han sido desde julio de 2015. El banco central mantiene la esperanza de que una recuperación de la producción de petróleo y un crecimiento más rápido en los EE.UU. impulsará el crecimiento de Canadá en la segunda mitad de 2016. Sin embargo, un corte futuro no se puede descartar, especialmente si el dólar canadiense se fortalece aún más frente al billete verde.

Datos de Japón y China son poco probable que impresionen

Japón lanza su segunda estimación del crecimiento del PIB para el segundo trimestre el miércoles. Se espera que las cifras revisadas muestren que la economía japonesa no visto crecimiento durante el trimestre frente al crecimiento del 0,2% en la lectura preliminar. Esto podría añadir más presión sobre el Banco de Japón para un estímulo monetario adicional cuando se reúna a finales de mes.

Los números mensuales de comercio de China son siempre minuciosamente analizados por cualquiera para ver señales de un cambio de tendencia en la desaceleración de la economía. Las cifras de exportación e importación del mes de agosto se conocerán el jueves y aunque no se espera que cambie la cifra actual, las exportaciones podrían sorprender al alza dado que el PMI manufacturero fue ligeramente más fuerte durante el mes de agosto. Además de ver en China son los datos del IPC y el IPP del viernes.