La próxima semana parece
que va a ser una de las más ocupadas en términos de datos, pero la reunión del
Banco Central Europeo va a tener la
mayor parte de la atención por los recientes rumores de la reducción del QE. La
inflación del Reino Unido y las cifras de ventas al por menor pueden
proporcionar algo de apoyo a la maltratada libra esterlina, mientras que los
datos del PIB de China también entrarán en el foco. Será una semana más clara
para el calendario económico de Estados Unidos, que será dominado por los datos
de vivienda.
Los mercados miran al BCE para la extensión del QE
La semana comenzará con
las estimaciones finales de la inflación de la zona euro el lunes. Se espera
que el IPC anual permanezca sin revisar en el 0,4% en septiembre. El otro único
dato importante para la zona euro es el índice de confianza del consumidor flash
del viernes, que se espera que mejore en octubre pero se mantenga en territorio
negativo.
Lo más destacado será la
reunión del BCE del jueves. Se espera que no haya cambios en la política monetaria
en octubre, y mientras que cualquier ajuste sorpresa al programa de compra de
activos del BCE no se pueden descartar, tal movimiento es más probable que se
reserve para la reunión de diciembre, cuando las proyecciones trimestrales
actualizadas del banco central estarán disponibles. Una extensión al programa
de compra de activos, que expirará a finales de marzo de 2017, también será
probable que anuncie en diciembre.
Recientes rumores de que
el Consejo de Gobierno ha iniciado un debate sobre cómo podría ser el tapering del
programa de alivio cuantitativo han sido comentados por los funcionarios del
BCE. El crecimiento y la inflación en la zona euro todavía no son vistos como
lo suficientemente fuerte como para que el BCE inicia la retirada de
acomodación monetaria. Sin embargo, la conferencia de prensa del presidente del
BCE, Mario Draghi, será seguido de cerca en busca de signos de que si el QE se
extenderá más allá de marzo 2017 y si esto va a ir acompañado de cambios en la
lista de activos que el BCE puede comprar en su programa dada la escasez
inminente que surge de los bonos alemanes.
La inflación del Reino Unido a subir un tick más
alto, pero ¿va a ayudar a la libra esterlina?
El Reino Unido tendrá una
semana llena de datos con cifras desempleo, de inflación y de ventas al por
menor, estos a publicarse durante los próximos siete días. Las últimas cifras
del IPC se conocerán el martes y son propensas a mostrar una presión al alza a
partir de un tipo de cambio más débil y se materialice los precios más altos de
los combustibles. El IPC anual se estima en un 0,9% en septiembre, frente al
0,6% en agosto. La inflación subyacente, que excluye los efectos de los precios
de la energía y de los alimentos, se pronostica un aumento más modesto de 0,1%
hasta llegar al 1,4%. El Banco de Inglaterra ya ha dicho que permitirá que la
inflación rebase su objetivo del 2% ya que trata de proteger a la economía de
la conmoción Brexit.
Los datos de desempleo se
deben publicar el miércoles y se espera que muestre que la tasa de desempleo se
mantuvo estable en el 4,9% en los tres meses hasta agosto. También se
pronostica que los ingresos promedio permanezcan sin cambios, con pocos signos
de presiones salariales construyéndose. Por último, las cifras de ventas al por
menor del jueves será un indicador clave de si la confianza del consumidor se
mantiene después de la votación Brexit. Se pronostica que las ventas al por
menor crezcan un 0,3% m / m en septiembre y un 4,8% sobre una base anual.
Cualquier señal de una desaceleración en el gasto del consumidor podría añadir nueva
presión a la baja en la libra.
Reunión del Banco de Canadá
El Banco de Canadá se
reúne el miércoles por su última reunión de política pero no se espera que
anuncie cualquier cambio en su tasa overnight, actualmente en el 0,50%. El
crecimiento en Canadá sigue siendo lento, pero la modesta depreciación del
dólar canadiense frente al dólar estadounidense en los últimos seis meses, así
como el aumento de los precios del petróleo, son vistos como ayuda para la
economía en los próximos trimestres.
Además se verán las
cifras de inflación y ventas al por menor el viernes. IPC anual se estima en un
1,5% en septiembre, frente al 1,1% del mes anterior. Mientras tanto, se espera
que las ventas minoristas se hayan recuperado en agosto, aumentando un 0,2% m /
m tras una caída del 0,1% en julio.
El PIB chino bajo el centro de atención
China dará a conocer sus
últimas cifras del PIB el miércoles - la primera gran economía a publicar los
datos de crecimiento para el tercer trimestre. Se espera que el PIB se haya expandido
en un 6,7% sobre una base anual en los tres meses hasta septiembre. La economía
creció en una cantidad similar en el segundo trimestre y, si se confirma,
podría ser una señal de que el crecimiento en China finalmente está tocando
fondo.
También se espera que los
indicadores mensuales se publiquen en el mismo día para mostrar una tendencia
estable. La producción industrial en septiembre se prevé que aumente en un 6,4%
a / a, ligeramente superior a la tasa de 6,3% en agosto. La inversión en
activos fijos también se prevé muestre una pequeña mejora, creciendo un 8,2% a
/ a entre enero y septiembre. Por último, se espera que las ventas al por menor
aumenten en un 10,6% a / a en septiembre, sin cambios respecto al mes anterior.
Ojos puestos en el australiano por las minutas del
RBA y el informe de trabajo
El dólar australiano ha
sido bastante resistente ante los recientes avances del dólar estadounidense,
pero teniendo en cuenta el cambio del RBA en el tono de una política más
neutral y precios más firmes de las materias primas, el australiano todavía
tiene que cuestionar su máximo anual por encima de 0,78 alcanzado en abril. El
Banco de la Reserva de Australia publicará las actas de su reunión de
septiembre el martes y podría dar algunas pistas en cuanto a si el Banco es
probable que recorte las tasas de nuevo en el futuro próximo.
Los datos de empleo del
jueves podrían también influir en las expectativas de corte de tasa. La tasa de
desempleo de Australia se prevé que suba hasta el 5,7% en septiembre, aunque la
economía debería añadir 15k puestos de trabajo frente a una caída de 3.9K
puestos de trabajo en agosto.
A medida que el RBA se
aleja de un sesgo expansivo, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se
mantiene firmemente en una ruta de política más laxa. Se espera que los números
de la inflación trimestrales de Nueva Zelanda a publicarse el lunes confirmen que
más recortes de las tasas están en camino. El IPC anual se estima en un 0,1% en
el tercer trimestre, muy por debajo de la banda objetivo del Banco de Nueva
Zelanda del 1%-3%.
Inflación de Estados Unidos en alza
La inflación de precios
al consumidor serán los principales datos que saldrán desde EE.UU. la próxima
semana. Los números del IPC a publicarse el martes serán observados para una
prueba más de que la Fed se acerca a su objetivo de precios. Se espera que la
inflación anual sea del 1,5% en septiembre, lo que sería el más alto desde
octubre de 2014. Se espera que la inflación subyacente permanezca sin cambios
en el 2,3%.
Aparte de la inflación,
los datos de vivienda también serán importantes. Los permisos de construcción y
viviendas iniciadas se publicaran el miércoles, mientras que las ventas de
casas usadas saldrán el jueves.
Fuente: XM.com
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