El euro ha venido bajo presión desde la
sorpresiva victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados
Unidos. La revuelta de los votantes en Estados Unidos y en Gran Bretaña ha
generado preocupación de que un sentimiento anti-establishment similar en todo
el continente europeo podría ser dado un impulso antes de las próximas
elecciones en Francia y Alemania y un referéndum constitucional en Italia.
De hecho, el referéndum en Italia el 4 de
diciembre sobre los cambios propuestos a la constitución que implica
racionalizar el proceso legislativo del país y dar más poder a la cámara baja
se considera como el evento de mayor riesgo para la zona euro. El primer
ministro de Italia, Matteo Renzi, ha dicho que renunciará si pierde la
votación, y las encuestas indican actualmente que él como una mayoría de
italianos se opone a los cambios. Algunos están prediciendo que si Renzi renuncia
y llama a nuevas elecciones, podría conducir a la desintegración de la zona euro.
Esto se debe a que el actual partido de oposición en Italia es el partido
populista, el Movimiento Cinco Estrellas, quien ha dicho que si llega al poder celebraría
un referéndum sobre si Italia debería abandonar el euro.
Aparte del potencial riesgo político en
Italia, las elecciones generales en Francia y Alemania en 2017 están
manteniendo a los inversores en el borde. En Francia, el partido de extrema
derecha del Frente Nacional está por delante en muchas de las encuestas y ha
prometido celebrar un referéndum de adhesión a la UE como el Reino Unido si
gana. Los partidos de la corriente principal en Alemania están funcionando
mejor en comparación pero la popularidad de Angela Merkel ha tenido un golpe desde
la crisis del emigrante, y con todavía un año para ir hasta las elecciones, los
partidos alemanes de la extrema derecha podrían progresar más hasta entonces.
La incertidumbre política está exasperando
la liquidación del euro frente al dólar estadounidense, que está siendo
impulsada por las expectativas de un estímulo fiscal en Estados Unidos. La
moneda única cayó a un mínimo de 11 meses en 1.0706 dólares ayer, pero desde
entonces se recuperó ligeramente a alrededor de 1.0775 dólares. Los datos del
PIB de la Eurozona hoy no han podido proporcionar ninguna nueva dirección para
el euro.
Los datos del PIB alemán se situaron por
debajo de las expectativas, con la economía creciendo a una tasa del 0,2% q / q
en el tercer trimestre. La cifra está por debajo de las previsiones del 0,3% y
la mitad del 0,4% del trimestre anterior. El crecimiento se vio afectado por
las exportaciones más débiles, principalmente como resultado del Brexit. Había
mejores noticias para Alemania desde la última encuesta de ZEW. El índice de
confianza económica ZEW saltó de 6.2 a 13.8 en noviembre, superando fuertemente
las estimaciones de 8.1. Sin embargo, el índice de condiciones actuales ZEW
cayó ligeramente en lugar de mejorar como se esperaba.
Los datos del PIB también se publicaron hoy
para la zona del euro en su conjunto y otros miembros de la zona euro. La
economía del bloque aumentó un 0,3% q / q en el tercer trimestre, en línea con
las previsiones y sin cambios respecto a la lectura preliminar. Los países
afectados por la crisis, como Grecia y Portugal, lograron un crecimiento más
rápido en el tercer trimestre, mientras que el crecimiento en Italia fue
ligeramente más fuerte de lo esperado, pero todavía muy modesto en 0,3% t / t.
Los datos envían mensajes contradictorios
sobre el estado de la economía de la eurozona, particularmente teniendo en
cuenta el panorama político cambiante y el impacto que esto puede tener en la
política económica. El Banco Central Europeo se reunirá el 8 de diciembre para
su próxima reunión de políticas y se espera que anuncie una extensión de su
programa de compra de activos a más allá de marzo de 2017 cuando vaya a
expirar. Sin embargo, es probable que los participantes del mercado estén
prestando más atención a si el BCE mantendrá un sesgo de alivio dado los signos
de presiones inflacionarias crecientes y un crecimiento más sostenible en la
zona euro.
Fuente: XM.com
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