La última reunión de 2016 del BCE será probablemente el principal
evento de la próxima semana, aunque los mercados primero tendrán que lidiar con
los resultados de las elecciones del fin de semana en Austria y el resultado
del referéndum italiano (ambas el domingo). Otros eventos clave la próxima
semana incluirán la reunión de fijación de tasas del Banco de Reserva de
Australia, así como los datos del PIB para el país. La semana será relativamente
tranquila en cuanto a los principales datos en Estados Unidos, con excepción de
los pedidos de fábrica, el ISM no manufacturero y un discurso clave por parte
del Presidente de la Fed de Nueva York.
Todos los ojos puestos
en el riesgo político de la zona euro y la respuesta de Draghi
El inicio de las operaciones del lunes será emocionante para
los operadores del euro pues los resultados tanto del referéndum italiano y las
elecciones en Austria se publicaran. El primer ministro de Italia ha apostado
que el país ira tras las reformas constitucionales en vez de arriesgar una
crisis, pero Matteo Renzi parece que va a perder la apuesta. Un "no"
italiano no dará lugar a ningún peligro inmediato, pero podría ser una
advertencia para los inversores que deben tomar más en serio las fuerzas
populistas en la zona euro. Los inversores ya han descontado en parte algún
tipo de resultado político negativo en Italia casi duplicando el coste de
financiación del Estado a 10 años en los últimos 4 meses.
Como habrá una serie de elecciones clave en la zona euro el
próximo año, como en Francia, Holanda y Alemania, signos que una fuerzas
populistas está ganando la ventaja podrían asustar a los inversores. Esto
podría añadir a los problemas del Banco Central Europeo, que está utilizando su
programa de compra de activos para reducir los costes de financiación de los
gobiernos de toda la zona del euro. El BCE se reunirá el jueves y podría
decidir anunciar una ampliación de su programa de alivio cuantitativo más allá
de marzo del próximo año. Considerando el aumento de ciertos rendimientos
periféricos últimamente, así como la inflación mantenida bien contenida (elevándose
en un 0,6% año con año en noviembre), una extensión de QE sería probablemente
la decisión más prudente que el Banco Central Europeo podría tomar.
Banco central de
Australia podría mantener las tasas
El RBA mantendría las tasas de interés en su mínimo
histórico del 1,5% cuando se reúna el martes, a pesar de algunos datos mixtos
en el sector de la construcción y la inversión fija del país, recientemente
publicado. Las posibilidades de un recorte de tasas el próximo año han caído,
ya que la economía parece estar haciéndolo un poco mejor de lo general. Los precios
de las materias primas como el cobre han ganado fuerza en el último mes y
medio, mientras que el dólar australiano se ha mantenido generalmente por
debajo de 0,75 frente al dólar. Noticias de China también han sido
reconfortante. La declaración del gobernador de Philip Lowe debería ayudar al
mercado a entender mejor el enfoque del RBA bajo su nueva dirección.
En cuanto a los datos económicos, las cifras del PIB del
tercer trimestre deben mostrar que el crecimiento económico se desaceleró un
poco durante el tercer trimestre. Trimestre a trimestre Australia se prevé que haya crecido un 0,3%, mientras que se
había expandido un 0,5% durante el segundo trimestre. Su tasa de crecimiento
anual debe venir en torno al 2,5%, lo que es relativamente alta para una
economía desarrollada.
La semana
estadounidense destacará pequeños datos principales pero importante exposición
desde la Reserva federal
El calendario económico de Estados Unidos contará con
algunas versiones interesantes la próxima semana, pero nada tan importante como
el informe de empleo publicado recientemente para noviembre. Entre otros
indicadores, los pedidos de fábrica, el ISM no manufacturero, el comercio
internacional, los costos laborales y productividad y la apertura de empleo
atraerán la atención. La semana terminará con la publicación de la confianza
del consumidor preliminar de la Universidad de Michigan.
Uno de los eventos más importantes de la próxima semana será
un discurso del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley,
en la perspectiva macroeconómica. Este discurso se llevará a cabo el lunes en
Nueva York y será seguido por discursos de presidentes regionales de la Fed Evans
y Bullard. Los tres discursos son justo antes del 'periodo de bloqueo' para
comentarios públicos de miembros de la Junta de la Fed, y los cuales presentarán
una oportunidad de oro para la Reserva Federal en preparar a los mercados antes
del anuncio de la reunión de política del 13 a 14 de diciembre. Esto
significará un enfoque adicional sobre los tres expositores de la Fed –
particularmente de Dudley que es un miembro permanente de votación como jefe de
la Fed de Nueva York.
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