Los precios del petróleo titubearon
al comienzo de la segunda semana del año, debido a los temores de un rápido
repunte de la producción de esquisto en los Estados Unidos. Durante casi dos
meses, el optimismo en torno al acuerdo de la OPEP ha impulsado los precios del
petróleo, pero el optimismo de los especuladores está mostrando signos
tempranos de disminución, lo que aumenta la posibilidad de que el rally del
petróleo se está agotando.
El WTI y Brent se
desplomaron más de un 2,5 por ciento en el comercio intradiario el lunes, luego
de que un informe a finales de la semana pasada mostrara otra sólida
construcción en el recuento de plataformas estadounidenses, la décima semana
consecutiva que la industria petrolera agregó plataformas al campo. Aparte de
una sola semana en octubre, la industria petrolera estadounidense ha construido
más plataformas en cada semana desde junio del año pasado, una carrera notable
que ha dado lugar a más de 200 plataformas nuevas de perforación de petróleo. Los
aumentos en el recuento de la plataforma vienen incluso cuando los precios del
petróleo se han mantenido estables por debajo o en promedio de 50 dólares por
barril.
A principios de 2017, hay
dos grandes dinámicas en juego que ocurren al mismo tiempo, cada uno empujando
en direcciones opuestas en el mercado. El acuerdo de la OPEP está programado
para sacar el petróleo del mercado, mientras que la perforación estadounidense espera
que agregue nueva oferta. El ritmo y la magnitud de cada tendencia en última
instancia, conducirá a los precios del petróleo de una manera u otra.
En el lado positivo del
balance, hay señales tempranas de que los miembros de la OPEP están cumpliendo
sus compromisos. Arabia Saudí dijo la semana pasada que está bajando su
producción en enero en 486.000 barriles por día, un volumen que prometió cortar
como parte del acuerdo de noviembre. Eso reducirá la producción a 10.058
millones de barriles por día, un nivel que Riyadh sólo requería cumplir como un
promedio durante el período de enero a junio. La reducción a ese nivel antes de
tiempo es una señal de buena fe de Arabia Saudita, y aumenta las posibilidades
de que la OPEP se mantenga fiel a sus promesas.
Además de eso, el enviado
de Kuwait a la OPEP dijo que Qatar, Kuwait y Omán también estaban cumpliendo
con los recortes. En una entrevista con Bloomberg, Nawal Al-Fezaia de Kuwait
dijo que esos países ya dijeron a los clientes que los recortes eran
inminentes. "Es un buen momento para hacer mantenimiento en los campos de
petróleo durante los recortes de producción", dijo Al-Fezaia, señalando
que Kuwait bajará la producción de 2,89 mb/d en diciembre a 2,7 mb/d a fines de
enero.
Los analistas del mercado
pausaron un poco ante la noticia de que las exportaciones de petróleo de Irak
desde sus puertos del sur del Golfo Pérsico alcanzaron un récord en diciembre,
pero los datos no influyen en si Irak cumplirá o no los recortes acordados.
"Lograr este promedio récord no afectará la decisión de Irak de reducir la
producción a comienzos de 2017", dijo el ministro de Petróleo Jabbar
Al-Luaibi a Bloomberg en un comunicado por correo electrónico. "Irak está
comprometido a lograr los objetivos conjuntos de los productores para controlar
el exceso de petróleo en los mercados mundiales".
Es pronto, pero todos los indicios apuntan
a un compromiso más fuerte de la OPEP de adherirse a los detalles de los
recortes que los analistas de mercado podrían haber dado crédito. Eso es un
buen augurio para un superávit en la oferta - y en última instancia un déficit -,
así como la caída de los inventarios. En otras palabras, la OPEP está logrando
ejercer presión al alza sobre los precios.
Sin embargo, la otra cara de la ecuación es
la perforación más rápida de los EE.UU., donde los recuentos de la plataforma
siguen subiendo. La producción de petróleo, de acuerdo con las encuestas
semanales de la EIA, sube aproximadamente 300.000 bpd desde los mínimos de
verano, y se prevé que la oferta aumentará en los próximos meses a medida que
la perforación se acelere.
No está claro, en este momento, cómo el
aumento de la oferta estadounidense y la caída de la producción de la OPEP se
equilibrarán en última instancia. Por ahora, el consenso parece estar apretando
las condiciones en la primera mitad de 2017, con mucha mayor incertidumbre en
la segunda mitad, pero eso queda por ver.
Lo que está claro es que los especuladores
petroleros han acumulado una apuesta alcista tan grande en el petróleo que han
abierto en el petróleo un riesgo a la baja en el corto plazo. Según Reuters,
los fondos de cobertura y otros gestores de dinero acumularon posiciones netas
en WTI y Brent equivalentes a 796 millones de barriles en la última semana de
diciembre, casi el doble que en mediados de noviembre. El acuerdo de la OPEP
alimentó claramente una enorme recaudación especulativa en la subida de los
precios del petróleo, que, por coincidencia, correspondía con las ganancias
reales de los precios del crudo.
Pero en este punto, hay muy pocas
posiciones cortas dejadas en el petróleo, mientras que un volumen masivo de apuestas
largas se han acumulado. Eso sugiere dos cosas, las cuales son bajistas para el
petróleo: no hay mucho dinero para recorrer durante mucho tiempo, reduciendo
las posibilidades de mayores ganancias de precios; Y el potencial para una
corrección en los precios es muy alto en este punto. De hecho, en la semana más
reciente para la que se dispone de datos, las posiciones neta-largas
disminuyeron un poco, aumentando la posibilidad de que las apuestas alcistas
hayan alcanzado su punto máximo. Todo lo que se necesita es un poco de noticias
bajistas para provocar una desaceleración de los precios.
Hay algunas señales de menor preocupación
para los precios del petróleo que podrían surgir como fuerzas bajistas
adicionales en las próximas semanas. El anunció del DOE de EE.UU. el 9 de enero
un "aviso de venta" de su reserva estratégica de petróleo, con planes
de vender 8 millones de barriles para su entrega a lo largo de febrero, marzo y
abril. Mientras tanto, Libia está experimentando rápidos aumentos en las
exportaciones de petróleo después de la reapertura de una terminal clave de
exportación, con un salto de producción a 700.000 bpd, según los últimos datos,
muy por encima de los 580.000 que produjo en noviembre y los 300.000 bpd
exportados antes de comenzar la restauración de la producción del verano
pasado. Además, Nigeria - que, como Libia, está exenta del acuerdo de la OPEP -
tiene la intención de restaurar la producción. Es posible que tenga
dificultades con el reciente encofrado del oleoducto Trans Niger, las posibles
huelgas de los sindicatos de trabajadores petroleros y el anuncio de los Niger
Delta Avengers de que los ataques se reanudarán este año. De hecho, la
producción parece haber disminuido en diciembre, cayendo 200.000 bpd a 1.45 mb/d,
debido a algunas de estas cuestiones. Pero si esos problemas pueden ser
superados, Nigeria tiene una capacidad de producción latente que podría volver
a conectarse en algún momento.
Desde RT.
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