Después de una semana llena de
acontecimientos con las reuniones de los Bancos Centrales y las elecciones
europeas, los próximos siete días serán relativamente más tranquilos. La
inflación, las ventas al por menor y las estimaciones rápidas del PMI serán el
tema dominante de los datos, mientras que los bancos centrales seguirán
capturando la atención. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se reunirá para
su segunda reunión de política del año y la Reserva Federal tendrá dificultades
para mantenerse fuera de los titulares ya que los principales oficiales están
programados para exponer.
Las
ventas al por menor del Reino Unido serán vistas para observar evidencia de la
desaceleración
El fuerte gasto del consumidor protegió a
la economía del Reino Unido de una profunda desaceleración en los meses
inmediatamente posteriores al referéndum de Brexit en junio pasado. Sin
embargo, algunos signos de que los hogares británicos comenzaron a controlar
sus hábitos de gasto a finales de 2016 han generado preocupación de que la
economía finalmente esté perdiendo algo de energía. Por lo tanto, las cifras de
ventas minoristas serán vigiladas de cerca el próximo jueves para ver si el
parche suave es temporal o el comienzo de una desaceleración más sostenida.
Tras una caída interanual del 0,2% en enero, se prevé que las ventas al por
menor aumenten un 0,4% en febrero, con un ritmo anual de hasta un 2,6%.
Las cifras de inflación también serán
importantes, ya que el Banco de Inglaterra insinuó esta semana que algunos
miembros del MPC se están sintiendo incómodos por mantener las tasas en niveles
récord actuales debido a la mayor tasa de inflación general. Se espera que las
cifras del IPC divulgadas el martes muestren que la tasa anual subirá a 2,1% en
febrero frente al 1,8% del mes anterior. También se espera que la inflación
subyacente suba a 1,8%.
Los
datos canadienses en el foco después de un BoC dovish
Canadá también verá la liberación de las
ventas al por menor y las cifras de inflación, con vencimiento el martes y el
viernes, respectivamente. La inflación en Canadá aumentó a más de dos años en
enero, alcanzando el 2,1%. Sin embargo, el Banco de Canadá fue moderado en su
reunión de política de marzo y despreocupado por el repunte de la inflación
general, que lo ve siendo causado por el efecto temporal de los precios más
altos de la energía.
Mientras tanto, las ventas minoristas se
han moderado en los últimos meses y una mayor debilidad probablemente mantendrá
al Banco de Canadá en un camino cauteloso por un tiempo más, manteniendo la
presión bajista sobre el dólar canadiense.
Actividad
de la eurozona se mantendría fuerte en marzo
Los reportes flash de PMI de Markit serán
los únicos datos importantes de la zona euro la próxima semana y probablemente
mostrarán que la economía de la región está manteniendo el impresionante
impulso de crecimiento alcanzado a principios de año. Las lecturas preliminares
para marzo serán publicadas el viernes y se espera que demuestre que el PMI de
manufactura se mantenga estable en 55.4, pero el PMI de servicios se pronostica
que se suavice levemente a 55.3. El PMI compuesto, que incluye ambos
componentes, se espera que disminuya marginalmente a 55,8 desde el máximo de
seis años de febrero de 56,0.
Otra lectura robusta probablemente
alimentaría la especulación de que el Banco Central Europeo comenzará a
aumentar las tasas antes de que su programa de compra de activos haya llegado a
su fin, en contra de su orientación actual. También a mirar desde la Eurozona
la próxima semana es el índice de confianza del consumidor flash el jueves.
Después
del sell-off del FOMC, ¿podrían los oradores de la Fed establecer los mercados en
una dirección?
Los Estados Unidos tendrán el calendario
más activo la próxima semana para datos económicos, pero los políticos de la
Fed también estarán de vuelta en apariciones públicas después de la reunión del
15 al 16 de marzo del FOMC. Las ventas de casas existentes y las ventas de
casas nuevas el miércoles y el jueves, respectivamente, deberían dar una mejor
visión del estado del mercado de la vivienda de EE.UU. después de la semana con
números mixtos de los permisos de construcción y los inicios de viviendas. El
viernes, las últimas órdenes de bienes duraderos estarán fuera, junto con los
PMI de flash de Markit. Se pronostica que las órdenes de bienes duraderos
aumentarán un 1,2% en febrero, luego de un aumento de 2% en enero. También se
espera que las estimaciones preliminares del PMI para marzo sean positivas,
tanto los PMI de servicios como de manufacturas mejoraran marginalmente en
comparación con febrero.
Lo más destacado podría venir de los
principales formuladores de políticas de la Fed que debieran hablar durante la
próxima semana. Los Políticos de la Reserva Federal, Charles Evans, William
Dudley, Neel Kashkari, Robert Kaplan, están todos alineados para hablar. Pero
el enfoque principal estará en La presidenta de la Fed Janet Yellen el jueves,
asumiendo que comente la política monetaria. Los funcionarios de la Fed pueden
sentirse obligados a aclarar la postura del banco central sobre las tasas de
interés después de la venta del dólar desencadenada por la reunión del FOMC de
esta semana. La mayoría de los comerciantes interpretaron las últimas
proyecciones económicas de la Fed como suaves, aunque algunos analistas ven la venta
actual como exagerada.
RBNZ
mantendría las tasas sin cambios
El Banco de Reserva de Nueva Zelandia será
el único banco central importante en la semana próxima que llevará a cabo una
reunión de la política. Habiendo reducido las tasas tres veces en 2016, el RBNZ
no espera hacer ningún movimiento el jueves, ya que un sólido crecimiento
económico y un repunte de la inflación han eliminado la urgencia de reducir aún
más las tasas. Sin embargo, el crecimiento en el último trimestre del año
pasado no fue tan fuerte como se esperaba y los precios de los productos
lácteos también se han debilitado en las últimas semanas, lo que podría afectar
adversamente los términos de intercambio de Nueva Zelanda en el primer
trimestre.
La última subasta quincenal global de
productos lácteos de los martes y con datos comerciales de febrero el jueves
debería ayudar a construir una imagen más clara de hacia dónde se dirige la
economía de Nueva Zelanda en los primeros tres meses de 2017. El RBNZ puede
cambiar su sesgo neutro a otro más dovish si considera que las perspectivas de
crecimiento e inflación se han debilitado desde la reunión de febrero.
En otras noticias de los bancos centrales,
el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de Japón publicarán las actas de
sus recientes reuniones de política. El RBA publicará sus actas de la reunión
de marzo el martes y las minutas de la reunión del Banco de Japón para enero serán
publicadas el miércoles.
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