Con una serie de reuniones alineadas de bancos centrales la próxima semana, la Reserva Federal de Estados Unidos es la
única que se espera que haga un movimiento. Las reuniones de los bancos
centrales en Japón, Noruega, Suiza y el Reino Unido pueden pasar desapercibidas
ya que todos los ojos estarán en las proyecciones de la actualización de la
tasa del FOMC. Los EE.UU. también dominará en términos de datos con la
publicación de las cifras de inflación y las ventas al por menor.
Banco
de Japón se quedará quieto a medida que disminuyen las expectativas
Los datos japoneses comenzarán la semana el
lunes con las últimas órdenes de maquinaria. Se espera que las órdenes de
maquinaria básicas -un indicador de gasto de capital muy observado en Japón-
suban un 0,5% mensual en enero. El gasto de capital creció a la tasa más rápida
en tres años a finales de 2016, a medida que la mejora de la economía mundial y
el debilitamiento del yen impulsaron la demanda de bienes japoneses. Una cifra
positiva la próxima semana se sumaría a la creciente expectativa de que el
Banco de Japón, que se reúne el 15-16 de marzo, terminará con la
flexibilización y el próximo paso será apretar. El BoJ anunciará su decisión el
jueves y probablemente mantendrá su tasa de política en -0,1% y su objetivo de
la curva de rendimientos en torno al 0%. Sin embargo, no se espera que el
Gobernador de BoJ, Haruhiko Kuroda, se desvíe mucho de un sesgo de
flexibilización cuando hable en la conferencia de prensa, ya que el Banco se
cuidaría de crear presión al alza sobre el yen, además de estar preocupado por
el riesgo potencial de Los Estados Unidos en adoptar prácticas proteccionistas.
La
inflación de la zona euro será confirmada en un 2%
La inflación general en la zona del euro se
espera que se confirme en un 2% interanual en la lectura final de febrero, el
jueves. Esta semana, el Banco Central Europeo no parecía demasiado preocupado
por la aparente falta de su objetivo cerca, pero por debajo del 2%. Con la
inflación subyacente prevista para permanecer sin cambios en el 0,9% en
febrero, el BCE quiere ver más pruebas de una tendencia sostenida al alza. Con
el panorama económico más amplio de la zona del euro continuando mejorando, una
aceleración de la inflación subyacente podría estar en el horizonte.
Se espera que otros datos de la zona euro
de la próxima semana refuercen la perspectiva optimista. Se espera que las
cifras de producción industrial presentadas el martes muestren un crecimiento
de la producción de 1,3% m / m en enero, frente al 1,6% del mes anterior. El
índice de confianza económica de ZEW de Alemania, también el martes, se
pronostica que también subirá en marzo.
Posiblemente una sombra sobre las perspectivas
prometedoras de la región, sean las elecciones europeas, la primera de las
cuales se celebrará el miércoles en Holanda. El partido holandés de extrema
derecha, PVV se espera que gane la mayoría de los escaños, pero no lo
suficiente para una mayoría. Puede ser difícil encontrar aliados de otros
partidos por lo que es posible que ni siquiera sea capaz de formar un gobierno.
Sin embargo, los mercados podrían ser inestable sí parece haber un balance
general grande hacia partidos populistas.
Aussie y kiwi buscan información para
obtener apoyo después de la venta de las materias primas
Los dólares australianos y neozelandés cayeron
a mínimos de varias semanas esta semana mientras que los precios de las
materias primas tomaron un golpe por un dólar EE.UU. más fuerte. Ambas monedas
pueden encontrar algún alivio si el PIB de Nueva Zelanda y los empleos
australianos cumplen con las expectativas del miércoles y jueves,
respectivamente. Se prevé que la economía de Nueva Zelanda crezca en un 0,7%
intertrimestral en los últimos tres meses de 2016. Esto es más lento que el
1,1% del tercer trimestre, pero sigue siendo uno de los más altos entre las
economías avanzadas. En Australia, mientras tanto, se espera que la economía cree
16 mil puestos de trabajo en febrero, comparado con los 13.5 mil en enero. Sin
embargo, lo que se examinará más detenidamente es el número de empleos a tiempo
completo dentro de la cifra total, ya que generalmente se considera un mejor
indicador de la salud del mercado de trabajo y es clave para generar presiones
salariales.
Es poco probable que el Banco de Inglaterra
levante la alarma de inflación, mientras que la economía se ralentiza
El Banco de Inglaterra anunciará el jueves
su última decisión política, pero con signos de que el gasto del consumidor
británico está disminuyendo, no se espera que el reciente aumento de la
inflación general sea un riesgo importante. Tras haber actualizado sus
previsiones económicas el mes pasado, es probable que el Banco se adhiera a la
idea de que está dispuesto a tolerar un cierto exceso de inflación por encima
de su objetivo del 2% a medida que la economía pasa a un entorno post-Brexit.
Las tasas de interés del Reino Unido se sitúan actualmente en un mínimo récord
de 0,25% y la mayoría de los analistas no ven ningún cambio para el resto del
año.
Las cifras de desempleo del miércoles
también serán importantes ya que el Banco vigila de cerca las presiones
salariales. Se prevé que la tasa de desempleo en el Reino Unido según la medida
de la OIT se mantendrá sin cambios en un 4,8% en los tres meses hasta enero,
mientras que se espera que los ingresos medios totales se reduzcan ligeramente
de 2,6% a 2,4% a / a. La ralentización del crecimiento de los salarios puede
plantear un problema a los responsables políticos, ya que disuadirá a los
compradores de gastar más cuando los precios al consumidor suban, y con el
consumo interno como principal motor del crecimiento del Reino Unido.
Los comerciantes también deben estar en
espera la próxima semana por la posibilidad de que el gobierno del Reino Unido
puede activar el artículo 50 en algún momento durante los próximos siete días.
Si bien no habría un cambio inmediato en la relación del Reino Unido con la UE
después de que se hubiera invocado el artículo 50, el evento podría enviar a la
libra a otra caída libre.
La Fed en el punto central del foco
Una subida de tarifas por parte de la
Reserva Federal el 15 de marzo ha sido casi totalmente tasada ahora con la
herramienta FedWatch del CME Group pronosticando una probabilidad del 93% de un
aumento de 25bps en la tasa de fondos federales a un rango de 0,75-1.00%. Por
lo tanto, la reacción del dólar dependerá de lo que el FOMC señalará sobre el
ritmo de los futuros aumentos. En diciembre, la Fed proyectó tres alzas de
tasas en 2017. Una proyección promedio de cuatro alzas de tasas en 2017 en el
gráfico de marzo podría ser suficiente para reabastecer el rally del dólar, así
como comentarios más duros de la presidenta de la Fed, Janet Yellen en su
conferencia de prensa el miércoles.
Los datos claves de EE.UU. también deben
ser vistos la próxima semana, comenzando con la inflación y los números de
ventas al por menor que se publicarán horas antes del anuncio del FOMC. Se
prevé que el IPC anual suba hasta el 2,7% en febrero desde el 2,5%, pero se
estima que la inflación subyacente disminuirá levemente hasta el 2,2%. También
se prevé que las ventas al por menor se desaceleren en febrero tras un
crecimiento muy fuerte en los últimos meses. Cabe destacar que las ventas al
por menor se espera que lleguen a sólo 0,1% m / m. El jueves, inicios de
vivienda y los permisos de construcción se publicarán, así como el índice de
fabricación de la Reserva de Filadelfia y los puestos de trabajo JOLTS. El
viernes, la lectura preliminar del índice de confianza del consumidor de la
Universidad de Michigan para marzo y los números de producción industrial de
febrero completarán la semana.
El SNB y el Banco se quedarán quietos
La semana que viene estarán presentes las
reuniones de política del Banco Nacional Suizo y del Banco Norges (ambos el
jueves). No se espera que ninguno de los bancos centrales anuncie un cambio en
la política, pero sus declaraciones serán monitoreadas para su próximo
movimiento posible. El presidente del SNB, Thomas Jordan, ha repetido
recientemente que el franco suizo sigue "muy infravalorado" y parece
preocupado por los riesgos políticos de las elecciones europeas y Brexit, ya
que la incertidumbre regional está generando demanda de refugio seguro para el
franco. El BNS puede señalar una futura relajación de la política si juzga que
su intervención monetaria por sí sola no es suficiente para mantener la presión
a la baja sobre el franco.
El Norges Bank también puede parecer
sombrío, sobre todo después de cifras de inflación subyacente mucho más débiles
de lo esperado en Noruega esta semana, aunque por ahora, se espera que el Banco
mantenga las tasas en 0.5%.
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