La Balanza de Pagos

Módulo 4: ¿Qué mueve el Mercado Forex?
La Balanza de Pagos

En nuestra última lección aprendimos sobre la cuenta de capital y cómo estas miden en relación con los flujos de inversión extranjera hacia dentro y fuera de un país. En la lección de hoy vamos a combinar lo que hemos aprendido acerca de las cuentas corrientes y de capital en busca de algo que se conoce como la balanza de pagos.

Como hemos discutido brevemente en la última lección es la interacción de los flujos de dinero relacionadas con el comercio y las inversiones internacionales que en última instancia determina el valor de una moneda en el largo plazo. Cuando la demanda se fortalece para las exportaciones de un país en particular y/o las inversiones de los extranjeros en ese país aumentan, entonces, todo lo demás en igualdad de condiciones debe fortalecer una moneda. Por el contrario, cuando la demanda se debilita para las exportaciones de un país en particular y/o la inversión de los extranjeros en ese país cae, entonces, todo lo demás en igual de condiciones debilita la moneda.

Es la interacción entre la cuenta corriente y la cuenta de capital, que mide esto, y cuando se combinan estos conforman la balanza de pagos de un país. La balanza de pagos es muy simple de entender, es el total de transacciones de un país con el resto de los países del mundo, o en otras palabras, la combinación de ambos flujos, los comerciales y los de capital en un solo informe. Siguiendo la balanza de pagos y sus indicadores correspondientes de un país, un comerciante de Forex puede obtener una gran comprensión de la posible futura dirección de la moneda de un país.

Para ayudar a entender mejor esto veamos el ejemplo del dólar de los EE.UU. Como hemos discutido en las lecciones anteriores, los Estados Unidos ha tenido un déficit de cuenta corriente muy grande desde hace bastante tiempo, lo que significa que el país ha importado muchos más bienes y servicios de lo que ha exportado. Como en el siguiente cuadro del índice del dólar se nos muestra sin embargo, durante varios años que el dólar continuó consolidando, a pesar de este déficit de cuenta corriente.

Como se puede ver en el gráfico subió en 2000 a pesar de que los EE.UU. tuvo un déficit de cuenta corriente persistente, la moneda global continuó fortaleciéndose antes de comenzar a venderse a finales de 2000 hacia adelante. Ahora estoy haciendo algunas generalizaciones muy importantes aquí por simplicidad misma, pero hay dos razones principales que los comerciantes fundamentales apuntarán como razones para ello:

1. Aunque esto está empezando a cambiar un poco, existe desde hace muchos años una fuerte demanda de dólares debido a que el dólar de EE.UU. es la moneda de elección para muchos grandes bancos centrales como moneda de reserva. Esto crea una demanda de dólares en los flujos de capital de parte de la ecuación, que ayudó a compensar el déficit persistente en la cuenta corriente al entrar en el 2000.

2. Como muchos de ustedes recordarán la subida del NASDAQ que ocurrió en marzo del 2000, fue precedida por un mercado alcista importante en los Estados Unidos, una en la que los inversores extranjeros participaron activamente. Como aprendimos en nuestra lección sobre los flujos de capital, esto también creó una gran demanda de dólares, lo que ayudó aún más para compensar el déficit en la cuenta corriente.

Después de la venta masiva del NASDAQ Sin embargo, los inversionistas extranjeros huyeron del Mercado de Valores EE.UU. junto con un montón de otros comerciantes e inversores. Como ya no había tanto capital extranjero llegando para compensar el déficit en cuenta corriente, el dólar de EE.UU. comenzó a debilitarse. A medida que el dólar comenzó a debilitarse esto creó una reacción en cadena con los bancos centrales que comenzaron a diversificarse hacia el euro y otras monedas, lo que agravó aún más la venta del dólar.

Esto creó una situación en la que el déficit en cuenta corriente de Estados Unidos sigue siendo grande (la creación de un excedente de dólares estadounidenses en el mercado desde el punto de vista del comercio internacional) y las entradas de capital en el mercado de valores de EE.UU. y de bonos comenzaron a caer, disminuyendo la demanda de dólares que compensaban el déficit de la cuenta corriente.

Si bien no es importante entender todos los intrincados detalles en este punto, lo que usted tiene que entender es que para tener una idea de los fundamentos a largo plazo de una moneda, es importante tener un conocimiento general de lo que está sucediendo tanto a los flujos comerciales como a los flujos de capital, y cómo estas dos cosas interactúan entre sí. Como vamos a ver en las próximas lecciones todos los fundamentos con monedas relacionando estos dos conceptos básicos, me animo a dejar como tarea asignada para esta lección la siguiente pregunta:

A medida que el valor del dólar de EE.UU. cae ¿qué efecto debería tener esto en el déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos y por qué?

Les animo a publicar su respuesta en la sección de comentarios de esta lección para discutirla.

Bueno, hasta aquí es la lección de hoy. En nuestra próxima lección vamos como los tipos de interés mueven el mercado.

Como siempre, si tiene alguna pregunta o comentario por favor dejarlo en la sección de comentarios, y buena suerte con su comercio.

Siguiente lección: Como las tasas de interés mueven el Mercado Forex, Parte 1

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