Después de semanas de señalización de la
posibilidad de un estímulo extra en diciembre, el Banco Central Europeo (BCE)
ha elevado las expectativas del mercado de un importante cambio de política para
la próxima semana en un intento por levantar la inflación de la zona euro.
Mientras tanto, el número de nóminas no agrícolas en Estados Unidos podrían ser
los últimos datos claves para sellar el acuerdo para una subida de tipos
diciembre.
Antes de eso, sin embargo, las cifras de
producción industrial japonesa de octubre debe ser interesante de ver el lunes.
Con signos de que la producción industrial comience a recuperarse en septiembre
y se espera que aumente en un 1,9% en octubre, otra mejora mensual podría
frenar aún más las expectativas de que el Banco de Japón aumentará su programa
de compra de activos en el corto plazo. Esto proporcionaría apoyo a corto plazo
para el yen, que se ha resistido a tener más pérdidas frente un dólar alcista
en los últimos días.
Otra moneda asiática que ha sorprendió un
poco moviéndose en la dirección opuesta en la última semana es el dólar
australiano. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) tiene previsto celebrar
su reunión de política de diciembre el martes y había previamente algunas
expectativas de que el RBA podría reducir los costos de endeudamiento por
tercera vez este año. Sin embargo, el gobernador Glenn Stevens prácticamente
descartó otro recorte del 0,25% durante un discurso el miércoles. Los
inversores están ahora centrándose en el tono de la declaración del RBA en
busca de signos de futuros recortes. Los datos del PIB del tercer trimestre el
miércoles también podrían arrojar algo de luz sobre las perspectivas del
aussie. Se espera que el PIB crezca un 0,7% en el tercer trimestre, en
comparación con 0,2% q / q en el segundo trimestre.
En los Estados Unidos, una serie de datos de
encuesta se publicará durante el transcurso de la semana, empezando por el PMI
de Chicago el lunes (se espera 55,0 vs 56,2 anterior), ISM manufacturero, el
martes (se espera 50.3 vs 50.1 anterior) y el ISM no manufacturero, el jueves (se
espera 58,1 vs 59,1 anterior). Aunque el punto focal serán las nóminas no
agrícolas de noviembre el viernes, mientras que las cifras de cambio de empleo
ADP el miércoles deben ser una indicación de lo que puede esperar. Se
pronostica que las nóminas no agrícolas aumenten en 200 mil en noviembre tras el
sorpresivo salto de 271 mil de octubre. La tasa de desempleo se mantendría estable en el 5,0%, mientras que los ingresos
promedio se estima que disminuirá a 0,2% m / m. La mayoría de los analistas no
esperan que la Fed se preocupe demasiado si las cifras se quedan cortas con las
estimaciones, ya que es poco probable que esto afectaría la perspectiva a largo
plazo para el mercado laboral de Estados Unidos, pero podría limitar las ganancias
del dólar en el corto plazo.
En la zona euro, los datos clave de
inflación flash serán observados de cerca antes de la reunión de política del
BCE. Alemania será el primero en lanzar su IPC adelantado de noviembre el
lunes. Se espera que el IPC aumente en un 0,1% a un 0,4% a / a en noviembre.
Para la zona del euro en general, el IPC se publicará el miércoles, se estima
que suba a 0,2% desde el 0% en octubre. Se prevé que la tasa subyacente permanezca
sin cambios en el 1,1% a / a. También prestar atención en la zona euro serán
los valores finales del PMI de noviembre, aunque no se espera un cambio de las
estimaciones iniciales.
El jueves, todos los ojos estarán puestos
en el BCE y la rueda de prensa de Mario Draghi para el gran anuncio de política
diciembre donde los mercados esperan una reducción de 0.1% en la tasa de
depósito a -0,3%, así como algunos cambios en su programa de compra de activos.
Esto es probable que resulte ser el principal tema de conversación pues los
funcionarios del BCE han estado reflexionando sobre la ampliación del conjunto
de instrumentos a comprar, para aumentar el tamaño de las compras de activos o
para extender la duración más allá de septiembre de 2016. Los informes
recientes han sugerido también que el BCE podría introducir un tipo de depósito
de dos niveles para disminuir el impacto de las tasas negativas en los bancos
con participaciones menores en el BCE. El euro ya se ha depreciado
significativamente desde que Draghi comenzó señalando las perspectivas de la política
monetaria más laxas. Un estímulo mayor de lo esperado podría enviar al euro más
cerca a la paridad con el dólar para el fin de año, mientras que más altas las expectativas
de Draghi el jueves podrían causar una fuerte reversión en la reciente caída
del euro si decepciona a los mercados.
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