La zona euro superó al
Reino Unido y a los EE.UU. en términos de expansión económica T1, impulsado por
las ganancias sustanciales en el consumo y la inversión en Francia y sólidos
fundamentos macro en España, mientras que la economía alemana no contribuyó en el
mayor al crecimiento del bloque.
Kristian Rouz - La
expansión económica en la zona euro en el 1T superó las estimaciones
anteriores, la adición de 0,6% de trimestre a trimestre, según los datos
preliminares publicados por el Eurostat. Sin embargo, la zona de la moneda
común se deslizó en la desinflación en abril, estropeando las perspectivas de
crecimiento en el segundo trimestre y poniendo una presión adicional sobre el
Banco Central Europeo (BCE) para añadir más estímulos con el fin de lograr su
objetivo de inflación del 2%.
Según las cifras de
Eurostat, la economía de la zona euro creció un 0,6% en el período enero marzo
en comparación con el trimestre anterior, mientras que el crecimiento
anualizado se aceleró a un 1,6%, superando las expectativas anteriores de
crecimiento trimestral del 0,4% y el 1,4% de expansión de año en año.
La expansión más amplia
de la zona euro fue sorprendentemente impulsado por las ganancias en Francia y
España, mientras que la potencia alemana decepcionó con su economía impulsada
por las exportaciones en medio de una débil demanda en el extranjero. El
crecimiento económico en Francia se elevó a 0,5% desde 0,3% en el Q4 de 2015,
superando la estimación anterior de 0,4%, informó el viernes Eurostat. El PIB
español aumentó un 0,8% en el 1er trimestre después de registrar un ritmo de
expansión similar en el trimestre anterior sin haber disminuido como se
esperaba previamente.
Sin embargo, las cifras
de inflación proporcionan un cuadro alarmante. En abril, el crecimiento de los
precios anualizada se hundió en el terreno negativo, en el -0,2%, según
Eurostat, después de cero ganancias del mes anterior. La cuestión es, que la de
desinflación típicamente dificulta las perspectivas de crecimiento de la
economía en general, y mientras que el consumo es el principal motor de la
economía de la zona euro, el crecimiento en el Q2 será más lenta a menos que el
BCE, encabezada por el presidente, Mario Draghi, amplíe su paquete de estímulo
ya agresivo.
"Draghi tiene que
estar en alerta - a pesar del impulso de crecimiento sólido, la inflación no se
está acelerando", Michael Schubert de la sede en Frankfurt del Commerzbank
AG dijo. "El BCE tendrá que hacer más en el futuro, una extensión de QE será
lo más probable, pero por el momento vamos a tener que ser paciente."
Las tasas de interés de
base del BCE son negativos, lo que significa que el regulador podría recortar
los costos de endeudamiento más profundamente en el terreno negativo, lo que
resulta en una mayor volatilidad en los mercados financieros. El BCE también
podría considerar inyectar más liquidez en el sector bancario con el fin de
impulsar el crédito a través de la zona de la moneda común, lo que resulta en
un euro aún más débil, lo que también podría apoyar las exportaciones alemanas
y reflejando positivamente en las cifras de crecimiento.
Los precios de la energía
cayeron un 8,6% anualizado en abril, habiendo dado el golpe más fuerte en los
precios en la zona euro, mientras que los precios de alimentos crudos
aumentaron un 1,2%, proporcionando un impulso, pero no suficiente, para la
inflación general.
Las medidas de inflación
excluyendo alimentos y energía se situó en un 0,8% año con año en abril en
comparación con el 1% del mes anterior lo que significa que incluso un aumento
de los precios mundiales del petróleo sería solamente un alivio moderado a la
situación de la inflación. Por lo tanto, las perspectivas de crecimiento global
se complican en el corto plazo, y mientras que el BCE podría aumentar sus
estímulos para mejorar el rendimiento de la inflación, los efectos secundarios
potenciales, tales como el sobrecalentamiento segmentos de los mercados
financieros en todo el continente, podría afectar a la expansión económica.
La última vez que el el
BCE añadió estímulo monetario fue en marzo, lo que resulta en mejoras en el
crecimiento económico. En Francia, el gasto del consumidor ganó un 1,2% en el
Q1, y la inversión del sector privado aumentó un 1,6%, su mayor crecimiento en
cinco años en medio de un préstamo acelerado y un estímulo fiscal del gobierno
nacional. Las autoridades de París presentaron recortes masivos de impuestos
que ascienden a 40 mil millones de euros a lo largo de cuatro años, así como
recortes de impuestos a corto plazo, lo que ayuda al crecimiento.
La economía francesa
podría estar en curso para adelantar a Alemania como principal motor económico
de la zona euro. Las cifras del mercado de trabajo en Francia también son
alentadoras, el desempleo cayó a su nivel más bajo de un año en marzo.
La zona del euro superó a
otras economías avanzadas en el T1, con la economía del Reino Unido adicionando
un 0,4%, y los EE.UU. habiéndose expandido 0,5% año en año. Con más estímulos
intactos el próximo mes, posiblemente, la zona euro está preparada para mayores
ganancias en su economía, sin embargo, un estímulo fiscal coordinado en definitiva
falta, siendo el principal problema de la política económica del bloque después
de todo.
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