El 8 de junio, el precio del crudo Brent
marcaba por encima de $ 50 el barril por primera vez desde agosto de 2015. Sin
embargo, la nueva era de más de $ 50, llegó a su fin dos días después, en medio
de una ola de ventas más amplia que afectó a múltiples clases de activos. Sin
embargo, analistas de energía con el equipo de los mercados globales de Credit
Suisse señalan, que tanto la oferta (se está encogiendo) y la demanda (está
creciendo de manera constante) apuntan a reafirmar los precios del petróleo por
delante. De hecho, los analistas del banco creen que después de dos años de
exceso de oferta, el mercado del crudo está finalmente mostrando señales de
reequilibrio.
El lado de la oferta de la ecuación del
petróleo ha conseguido la mayor parte de la atención recientemente. Los datos
de la Administración de Información de Energía de EE.UU. mostraron que los
inventarios de crudo disminuyeron en 933.000 barriles a 1.226 millones el 15 de
junio, el cuarto declive semanal consecutivo. Analistas de la energía de Credit
Suisse esperan que la producción total de líquidos de EE.UU. disminuya en otros 460.000 barriles por
día en 2016 en comparación con 2015.
El mayor riesgo al alza de la oferta fue
Arabia Saudita, el mayor productor de petróleo del mundo, pero el país está
indicando que no está interesado en inundar el mercado con barriles adicionales
de petróleo crudo. El Reino ha intentado sin éxito a principios de junio convencer
a los demás miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo para
acordar un límite máximo de producción, y desde entonces se ha comprometido a
mantener la capacidad de producción en 12,5 millones de barriles por día. Los
datos sobre las exportaciones de Arabia Saudita y el número de plataformas apoyan
a la idea de que el Reino no está planeando un gran impulso de suministro.
Tendencias en la demanda tanto a corto como
a largo plazo también apuntan a un fortalecimiento de los precios del petróleo.
Recientemente BP publicó la revisión estadística de 2015 de Energía Mundial que
pinta un cuadro de crecimiento de la demanda a largo plazo que es a la vez más
resistentes y más extendido de lo que comúnmente se aprecia, según los
analistas de Credit Suisse. La demanda de petróleo ha aumentado un 1,4 por
ciento al año en promedio durante los últimos cinco años, y si bien la demanda
de los mercados emergentes está impulsando el crecimiento global, la
recuperación de las economías en desarrollo también han desempeñado un papel
importante. E incluso frente a los productos competidores, renovables, la participación
del petróleo del consumo total de energía se ha mantenido en un 30 por ciento
en los mercados emergentes y el 33 por ciento en términos globales durante la
última década.
También se ha producido un repunte notable
en la demanda durante el año pasado. En 2015, el consumo de petróleo creció 1,8
por ciento, por encima del 1 por ciento en 2014. Los analistas de energía de Credit
Suisse esperan que la demanda mundial de petróleo se incremente en otro 1,8 por
ciento en 2016, incluso después de un invierno relativamente suave en el
hemisferio norte que redujo la necesidad de calor con petróleo en los primeros
meses del año. Credit Suisse ve un caso especialmente fuerte para el
crecimiento en los Estados Unidos, donde los consumidores están impulsando cada
vez más el uso de la gasolina como resultado.
Credit Suisse estima que la demanda mundial
empieza a superar a la oferta desde este verano, pero los analistas del banco avisan
que puede tardar hasta un año para trabajar a través de los inventarios de
petróleo, que siguen siendo muy grande a pesar de las recientes caídas. Los
analistas del banco esperan que los precios del crudo Brent al terminar el
cuarto trimestre de 2016 sea de $ 43,50, después de promediar $ 35,32 en el
primer trimestre de 2016. Salvo una recesión, los analistas del banco afirman
que la demanda mundial de petróleo será lo suficientemente fuerte como para
elevar los precios por encima del umbral de $ 60 en 2017 - un nivel que
seguramente impulsaría aún más la producción en los Estados Unidos. Eso es algo
que los inversores en las empresas de energía de Estados Unidos, que han tenido
un par de años muy duros, probablemente estarían felices de escuchar.
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