Otros aumentos en las tasas de interés base
no se esperan al menos hasta septiembre, con las expectativas del mercado que
cualquier acción sobre la política sea tomada más temprano que el año que
viene. El entorno monetario ultraflexible ha estado tomando su peaje en la
economía en general, mientras que la Fed sigue a la inflación en lugar de los
beneficios empresariales y la fabricación nacional.
La reunión de política del Comité Federal
de Mercado Abierto (FOMC) se está llevando a cabo en Washington, pero una vez
más, no se producirán aumentos de las tasas de interés. Mientras tanto, la
especulación advierte que las condiciones monetarias ultra flexible podría
perjudicar a la economía en general.
Mientras que la combinación de la
incertidumbre del mercado, cada vez apreciando de renta fija y precios de las
acciones, la inflación débil y unas decepcionantes ganancias corporativas han
evitado efectivamente que la Reserva Federal "dependiente de los
datos" eleve los costos de endeudamiento, las bajas tasas están
exacerbando las fallas estructurales existentes.
Con los ahorradores y los fondos
fiduciarios, incluidos los inversores individuales e institucionales, perdiendo
dinero, las bajas tasas de interés están contribuyendo a discrepancia entre la
expansión de la economía y las ganancias reales en el sector financiero.
Posteriormente, las políticas monetarias son cada vez menos eficiente en el
largo plazo, lo que podría resultar en una respuesta reguladora más débil
cuando la próxima recesión golpee.
No se espera que la Fed eleve las tasas
hasta septiembre o diciembre, en el mejor de los casos, pero los participantes
del mercado ponen sus apuestas en una caminata en algún momento en el año 2017.
Los políticos no evidencia de que una aceleración
esperada en el índice de precios internos ocurrirá, mientras que el paisaje más
amplio es prácticamente igual: los precios bajos de los productos mantienen los
costes de combustible y de fabricación tenues, mientras que el dólar fuerte
mantiene las importaciones competitivas. El largo período de lento crecimiento
global derivado de la producción industrial más débil en China continental, y
los riesgos financieros agitados por la separación del Reino Unido de la UE son
también factores de prevención de la Reserva Federal para subir los tipos.
"No hay mucha razón para elevar las
tasas hasta que la inflación suba," Kevin Logan de la sucursal de Nueva
York del HSBC dijo.
Presidente de la Fed de Nueva York, William
Dudley, fue más lejos diciendo explícitamente que las autoridades esperan
indicaciones más prominentes de una aceleración lineal de la inflación antes de
subir las tasas.
En la actualidad, los costos de
endeudamiento base se sitúan en 0,25-0,5 por ciento, y las hipotecas a 30 años
están asomando apenas por encima del 3,30 por ciento (con un 3,6 por ciento en
abril).
Por su parte, Mohamed El-Erian de Allianz
SE ha hecho un llamamiento para que la Fed suba las tasas antes, haciendo
hincapié en que los colaterales a largo plazo están dañando las perspectivas de
crecimiento para la economía de Estados Unidos y que esto contribuye a los
desequilibrios estructurales que complican, entre otras cosas, el clima de
inversión .
"Si la Fed continúa con tasas de
interés demasiadas bajas, se corre el riesgo de causar daños colaterales",
dijo El-Erian en una emisión de televisión Bloomberg. "Entre más los contratiempos
estructurales, los estímulos de los bancos centrales serán menos eficaces. Es
irónico, pero esto es un reconocimiento de que ahora se está extendiendo dentro
de la Reserva Federal".
Mientras que el mercado laboral de Estados
Unidos ha mejorado en los últimos dos meses después de haber fallado en mayo,
la dinámica del mercado de bonos, lo que refleja el vuelo de los inversores por
la seguridad, podrían sugerir que sucedan subidas de los tipos antes del año
que viene. Por ahora, el mercado ve una probabilidad del 10 por ciento de un
alza de tasas el miércoles y un 49 por ciento de posibilidades de que eso
ocurra antes de diciembre, según lo sugerido por la dinámica de los contratos
de los futuros de los fondos federales.
La elección presidencial de noviembre de
Estados Unidos es otro motivo de preocupación, lo que sugiere que las
autoridades monetarias podrían ser reacios a poner en peligro la estabilidad
económica y de mercado moviendo las tasas antes de que se elija una nueva
administración.
"La normalización de la tasa ha caído de
la lista de prioridades de la Fed y permanecerá allí hasta que el polvo se
despeje de los mercados financieros y la economía", Jefferies Group, dijo en
una nota en una banco de inversión estadounidense.
Después de la reunión en curso, la Fed
tendrá tres más reuniones de política antes de que finalice el año, en
septiembre, noviembre y diciembre.
Fuente: Sputniknews.com/
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