El yen es excepcionalmente fuerte por la consecuencia de la
insuficiencia de la Reserva Federal de Estados Unidos para poner en práctica un
aumento de tasas, el Brexit y otros factores; Las autoridades japonesas han
llegado a la conclusión de que la estela alcista de la moneda del país es
económicamente perjudicial e indicó que están considerando contramedidas.
Autoridades gubernamentales y monetarias de Japón han
reconocido recientemente los efectos adversos de la apreciación del yen frente
al dólar, ya que la dinámica del tipo FX de la moneda afectan a los sectores
internos al por menor y de fabricación, así como las exportaciones y de la
inflación, lo que resulta en perspectivas de crecimiento más débiles.
En esencia, un yen más débil podría dar lugar a la expansión
económica e impulsar la competitividad de Japón en los mercados
internacionales, pero el estado de refugio seguro de la moneda, junto con el
alto nivel de incertidumbre en los mercados globales, han pesado indirectamente
sobre las perspectivas de crecimiento de Japón desde principios de 2016. Por
último, después de la reunión indecisa de los bancos centrales globales en
Jackson Hole, las autoridades japonesas proporcionan pistas sobre lo que van a
hacer: introducir más estímulos.
Japón ha estado ejerciendo políticas de tasas de interés
negativas (NIRP) desde febrero con el fin de desviar los flujos de inversión de
los segmentos principales del mercado financiero en la economía real. Sin
embargo, la afluencia masiva de dinero extranjero en el mercado de divisas, que
ha enviado al yen en alza, ha permitido compensar los posibles aspectos
positivos de NIRP, interrumpiendo la política del Banco de Japón (BoJ) de
transmisión al nivel del suelo de las fuerzas productivas de la nación. Posteriormente,
el Gobierno de Japón y el Banco de Japón se están inclinando hacia un estímulo más
orientado al consumidor, que probablemente será el "dinero
helicóptero".
"El Ministerio de Finanzas, la Agencia de Servicios
Financieros y el Banco de Japón ahora se reúnen regularmente en los
mercados", dijo el secretario jefe del gabinete japonés, Yoshihide Suga,
el martes al comentar la posibilidad de que las intervenciones gubernamentales
en el mercado de divisas. Se preparan las autoridades para actuar
"apropiadamente", agregó Suga.
En 2Q16, la economía japonesa comenzó a debilitarse y casi
se estancó, y una aceleración en este trimestre es probable que sea muy
limitada, ya que una situación más amplia sugiere poca mejoría en el lado macro
de las cosas. La constante baja inflación, miles de millones de dólares
perdidos en las exportaciones ajustadas, materias primas baratas y las ventas
minoristas débiles han obstaculizado las perspectivas sobre el crecimiento. Más
amplias medidas de estímulo monetario casi no funcionarían, como lo demuestra
la experiencia de NIRP en gran medida ineficaz. El gobierno tiene pocas
opciones, una de ellas es "dinero helicóptero " –inyecciones de
liquidez destinadas a propulsar el gasto de los consumidores a un nivel
suficientemente alto para un despegue en el crecimiento más amplio.
Otra opción es el estímulo fiscal, que el primer ministro,
Shinzo Abe, se comprometió a impulsar independientemente de la relación del 400
por ciento de deuda-PIB y posibles rebajas de calificación de crédito.
"El Banco de Japón decidió ampliar las compras de
fondos negociados en bolsa (en julio). Poco después de eso, el gobierno anunció
su paquete de estímulo económico", dijo Suga.
Sin embargo, las autoridades japonesas tienen una visión
limitada del mecanismo del dinero helicóptero, indica Suga, después de haber
añadido que una combinación de medidas de política fiscal y monetaria debe
orientarse a superar la deflación, pero el Banco de Japón en última instancia,
puede implementar cualquier política que les plazca ya que el gobierno tiene
poco que ver con definir la orientación de la política monetaria.
"Estoy seguro de que vamos a ver resultados si el
gobierno y el Banco de Japón coordinan políticas," señaló Suga.
La reunión de Jackson Hole, por su parte, hizo que los
japoneses estén convencido de la necesidad de aplicar una mayor
flexibilización. Las esperanzas de una negociación monetaria global para
solucionar el estancamiento del crecimiento se han evaporado, dejando a cada economía
a luchar por su propio bienestar.
El yen se cotiza a ¥ 102,34 por 1 dólar pues la divisa
estadounidense se recuperó debido a la postura alcista de la presidenta de la
Fed, Janet Yellen, sobre la política. El yen sigue estando un 18 por ciento arriba
en lo que va del año, a pesar de la exposición del país a diversos riesgos,
incluidos los naturales, financieros y económicos, la moneda está siendo
comprada por los inversores.
"Todavía estamos cómodos con un movimiento al alza en
el yen," Mitul Kotecha de la sucursal de Singapur de Barclays dijo,
también señaló que su anticipación es de 87 yenes por dólar a finales de 2016.
"Esto es más movimientos de yenes que un movimiento del dolar, para
nosotros... y es difícil ver cuál es la política del Banco de Japón que van
adoptar ahora para debilitar el yen. "
La incertidumbre gobierna en los mercados financieros de las
naciones avanzadas, y las semanas próximas podría ver cambios sustanciales de
la economía, sobre todo en el sector bancario. La Reserva Federal y el Banco de
Japón tendrán sus reuniones de política que se llevaran a cabo los días 20-21
de septiembre.
Fuente: Sputniknews.com/
Comentarios