Las probabilidades de un alza de tasas de
la Reserva Federal en 2016, se elevaron por encima del 50% el martes por
primera vez desde el referéndum Brexit. Los presidentes de la Fed regionales,
William Dudley, y Dennis Lockhart ayer reavivaron las expectativas de que la
Reserva Federal podría endurecer la política este año, añadiendo a las llamadas
de subida de tipos de John Williams de la semana pasada.
Las expectativas de un aumento de la tasa
de Estados Unidos se habían retirado después del shock tras los resultados del
referéndum sobre la salida del Reino Unido de la UE, pues el aumento de la
incertidumbre creada tras el voto redujo la probabilidad de acción de la Fed en
2016. Los datos mixtos de Estados Unidos desde el Brexit siembran dudas sobre
la perspectiva de un alza en las tasas a corto plazo. Un fuerte repunte en el
crecimiento de puestos de trabajo en junio y julio, fueron compensadas por las
estimaciones decepcionantes del PIB del segundo trimestre y el crecimiento de
las ventas minoristas plana en julio. Y con la tasa de inflación general siendo
poco dinámica la Fed está en una posición en la que puede permitirse el lujo de
permanecer en modo de espera y ver.
Sin embargo, el ajuste del mercado de
trabajo ha preocupado al presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, quien
el martes dijo que un alza en las tasas de Septiembre es posible. Dudley, que
es un miembro permanente de votación del FOMC, advirtió que el tiempo para una
subida de la tarifa adicional se está "acercando". Dennis Lockhart,
presidente de la Fed de Atlanta, añadió a las voces de línea dura, lo que
indica que apoyaría al menos una subida de tipos antes de que finalice el año.
Lockhart dijo que espera que el crecimiento de Estados Unidos se recupere en la
segunda mitad de 2016 y en 2017.
Otro funcionario de la Fed que suena más
optimista fue el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, que la semana pasada dio una
visión optimista sobre el mercado de trabajo y de la inflación. Williams dijo
que no era uno de los que piensa que la inflación tiene que aumentar en un 2%
antes de elevar aún más las tasas.
El enfoque en la Fed probablemente se
intensificará la próxima semana cuando el simposio económico anual se lleve a
cabo en Jackson Hole, Wyoming, entre el 25 y 27 de agosto. La Presidenta de la
Fed, Janet Yellen, está agendada para hablar el 26 de agosto y podría
aprovechar la ocasión para señalar un posible aumento de la tarifa en
septiembre o diciembre. Las minutas del FOMC de la reunión de julio se publica el
día de hoy también serán analizadas para cualquier posibles pistas sobre la
futura política de la Fed.
Mientras tanto, el dólar ha encontrado
cierto apoyo en las observaciones no tan prudentes para recuperarse de nuevo
por encima de 100 yenes tras haber caído por debajo del nivel ayer a un mínimo
de 7 semanas. Sin embargo, la reacción del dólar era bastante modesto e incluso
los bonos del Tesoro de Estados Unidos vieron movimientos limitados a partir de
los comentarios más duros. Esto podría ser una señal de que los inversores aún
no están plenamente convencidos de que la Fed moverá las tasas en el año 2016,
aunque los funcionarios de la Fed advierten que los mercados están siendo
complaciente sobre la necesidad de un mayor ajuste.
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