El crecimiento económico en la zona euro se
desacelera ya que el tercer trimestre está llegando a su fin en medio de la incertidumbre
post-Brexit y la disminución de la competitividad de las exportaciones
industriales alemanas; Mientras tanto, la economía francesa se aceleró
ligeramente, pero no lo suficiente para compensar una lentitud más amplia.
El crecimiento económico en la zona de la
moneda común se ha desacelerado en septiembre en medio de una continua fatiga
post-Brexit, con Alemania, el principal motor detrás de la potencia paneuropea,
enfriándose gradualmente debido al menor dinamismo de su sector de servicios.
Francia ha superado a Alemania en términos
de expansión económica pues la fabricación ha demostrado ser inesperadamente
resistente. Por desgracia, esta recuperación no ha sido suficiente para
compensar los efectos persistentes del divorcio de Europa con Gran Bretaña. Los
índices de gerentes de compras (PMI) a través de la mayoría de los sectores habían
apuntado a predicciones anteriores, pero, no obstante, la situación general
está lejos de caer en la contracción.
El viernes, el crecimiento de los negocios
de la zona euro alcanzó su más bajo valor en 20 meses, con el flash PMI (preliminar)
de Markit Economics cayendo a 52,6 en septiembre desde 52,9 en agosto. La
lectura de 50 es la frontera entre la contracción y expansión, pero a pesar de
que la zona euro se mantiene en terreno positivo, las expectativas del mercado
para obtener un rendimiento económico más amplio habían sido mayores.
#Eurozone economic growth at 20-month low in September as #PMI falls to 52.6 (Aug: 52.9) https://t.co/W0fnUPNZ6g pic.twitter.com/yrBmYjB8Wr— Markit Economics (@MarkitEconomics) 23 de septiembre de 2016
El enfriamiento de la economía alemana es
el culpable.
"La recuperación de la economía del
sector privado de Alemania está perdiendo un nuevo impulso, con la última encuesta
apuntando a una expansión más lenta de la producción de cerca de un año y
medio," dijo Oliver Kolodseike de IHS Markit. "Con los proveedores de
servicios luchando por ganar cualquier crecimiento significativo... el
crecimiento económico alemán se ha ralentizado en el tercer trimestre. Si bien
se espera un mayor crecimiento del PIB, es muy poco probable que la tasa de
0.7% visto en el comienzo del año se repetirá".
Los sectores de servicios en toda la zona
de la moneda común de 19 naciones han demostrado una dinámica más débil de lo
esperado, y las perspectivas son generalmente suficientemente optimista. La fabricación, por el contrario, ha superado
las expectativas anteriores en septiembre, con robustos pedidos de exportación
alimentando la salida y propulsando los precios de fábrica para arriba.
Sólo en Francia, el PMI avanzó a 53,3,
mientras que el alemán PMI cayó a 52,7, siendo la primera vez en
aproximadamente cuatro años que la actividad económica francesa resultó ser más
fuerte que la de Alemania.
"El crecimiento de la producción
francesa sector privado se fortaleció al final del tercer trimestre, alcanzando
en su conjunto un ritmo más rápido en más de cinco años," dijo Jack
Kennedy de IHS Markit. "Los datos plantean la esperanza de una impresión
del PIB más firme para el tercer trimestre después de un crecimiento bajo a un
alto en el Q2."
Con la economía de la zona euro,
aparentemente vacilante, hay un sentimiento ampliamente común de que el Banco
Central Europeo (BCE) podría ampliar su programa de estímulo por el corte de
tasas más profundo en territorio negativo, aumentando la escala de su programa
de compra de bonos (flexibilización cuantitativa), o la introducción de las
inyecciones de dinero específicas que apoyan la economía real (helicóptero
dinero).
"Esperamos anunciar una ampliación de
su programa de compra de activos en diciembre, si no antes," Stephen Brown
de capital económico, dijo.
Se espera que el crecimiento económico de
la zona euro a un total de 0.3pc en 3Q16, ya que el empleo se ha ralentizado
desde su relativamente robusta expansión en abril.
El crecimiento económico en la zona euro
sigue siendo frágil y aún está expuesta a múltiples riesgos. Además, el
debilitamiento de la libra esterlina siguiente al Brexit ha deteriorado la
competitividad internacional de las exportaciones alemanas en los productos
manufacturados.
La inflación de la zona euro se ha
mantenido suave en medio de los precios aún bajas de alimentos y combustibles,
mientras que los precios de bienes de consumo también han dejado de apreciar a
pesar de la abundante oferta y las importaciones más baratas. Sin embargo, la
inflación se encuentra en terreno positivo, al 0.2pc en agosto, aunque los
datos de macro actuales sugieren una gran cantidad de holgura en la economía de
la zona de la moneda única.
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