Teniendo en cuenta que la economía
británica superó las predicciones anteriores durante los últimos dos meses, las
autoridades monetarias están renunciando al estímulo adicional inmediato; están
manteniéndose fuera hasta que sepan qué medidas fiscales serán anunciadas por
el gabinete en noviembre.
Un político clave en el Banco de Inglaterra
(BoE) dijo el jueves que no habrá uso en la introducción de un nuevo estímulo
en las condiciones actuales, ya que la economía ha superado las predicciones
anteriores, que se basaban en el escepticismo post-Brexit.
La afirmación se apoya en el informe de
fabricación reciente, con el aumento de la producción fabril y órdenes sólidas
debido a la caída de la moneda nacional, lo que hace a las industrias
nacionales más competitivas. Con las tasas del Banco de Inglaterra actualmente
en su mínimo histórico de 0.25pc, políticas de cero tipos de interés (ZIRP) es
poco probable que se aplicará en la aceleración de la economía.
Kristin Forbes, uno de los principales
tomadores de decisiones del Banco de Inglaterra, comentó sobre la política
monetaria, que dijo que en medio de los precios y los salarios avanzando de
manera constante y los resultados económicos globales superando las estimaciones
previas, no hay necesidad de añadir algún estímulo, sea que recortando las
tasas de interés o inyectando liquidez de dinero adicionales. Forbes es un
miembro del Comité de Política Monetaria (MPC), y ella apoyó el ajuste del mes
pasado en las tasas de interés de 0.5pc a 0.25pc.
"El efecto inicial sobre la economía
del Reino Unido de la consulta ha sido menos tormentoso de lo que muchos
esperaban", dijo durante un discurso público en el Imperial College de
Londres. Asimismo, señaló que la economía estaba bien posicionada pre-Brexit.
Durante la reunión del MPC de agosto,
Forbes votó en contra de la ampliación del programa de compra de bonos del
Banco de Inglaterra (flexibilización cuantitativa) por un adicional de £ 60 mil
millones ya que creía que sólo un estímulo limitado habría sido suficiente en
el entorno económico poco problemático de comienzo a mediados de agosto. Por
ahora, la situación ha mejorado sorprendentemente.
"Hay algunas pruebas de que las
empresas están retrasando grandes inversiones - lo que podría conducir a
débiles empleos, salarios, producción, productividad y crecimiento en el
futuro. Pero estas fuerzas han sido parcialmente balanceadas por un fuerte
gasto de los consumidores. Las exportaciones netas también están preparadas
para recoger y proporcionar algo de apoyo a la economía ", dijo Forbes.
De hecho, una libra más débil, cotizándose
en $ 1.30 ahora en comparación con su índice anual de pre-Brexit de $ 1,42 a
1,60, ha proporcionado un impulso sustancial a los fabricantes nacionales, lo
que hace más caras las importaciones, y por tanto también apoyo a las ganancias
de la inflación. Las inversiones de las empresas más débiles se atribuyen en
gran parte a la incertidumbre todavía persistente, que se espera que poco a
poco se clare más cerca del final del año.
El mes pasado, el Banco de Inglaterra
también presentó el plan de financiación de Plazo (TFS) que proporciona a los
bancos comerciales con fondos de renta cerca de cero con el fin de garantizar
una transmisión de la política monetaria adecuada para el cliente final. En
otras palabras, las inyecciones de dinero son condicionales, y el Banco de
Inglaterra quiere asegurarse de que después de su ajuste 0.25pc en los costos
de endeudamiento base, los bancos también recorten sus tasas de interés en
0.25pc o más en las líneas de crédito que prestan a sus clientes. Que, a juicio
del Banco de Inglaterra, podría contribuir a intensificar el crédito interno,
las ventas al por menor, compra de una vivienda, la actividad empresarial y
mucho más.
Esto podría haber funcionado, a pesar de
que todavía es un poco pronto para juzgar hasta ahora.
Forbes criticó la política de ultra baja
tasa de interés, sin embargo, una vez dicho que "los costos de flexibilización
adicional a través de la compra de activos fueron mayores que los
beneficios."
Ella tiene un punto - mientras que las
bajas tasas de interés se benefician gastadores y a los deudores, pero los ahorradores están sufriendo, y la
acumulación de riqueza se convierte en redundante. Sin embargo, es la
acumulación de riqueza que, en definitiva impulsa el crecimiento económico,
basado en la inversión empresarial saludable en el hogar. Ahora que el Banco de
Inglaterra tiene una noción de que, se espera que más mejoras en la economía
implicaría un alza en las tarifas, sobre todo después de estímulo fiscal del
gabinete Reino Unido entre en acción, lo que podría ocurrir tan pronto como la
segunda quincena de noviembre.
"Mirando hacia adelante, todavía no
estoy convencida de que la flexibilización monetaria adicional será necesaria
para apoyar la economía", dijo Forbes. Cuál será la forma en que estos
vientos que soplan determinarán la posición adecuada de la política monetaria
en el futuro. Por ahora, sin embargo, la economía está experimentando un picado,
pero ningún tsunami. Los vientos adversos podrían recogerse rápidamente - y
merecen una respuesta política más fuerte. Sin embargo, recientemente se han
desplazado hacia una dirección más favorable".
En los próximos meses, el Banco de
Inglaterra se centrará en el control del consumo interno (como un factor clave
en la economía), la inversión empresarial, Dinámica del índice de precios, y el
mercado laboral, en particular los sueldos y salarios, y las cifras de empleo.
El MPC, sin embargo, todavía está
considerando la posibilidad de un recorte en las tasas a cero, como se indica
en sus minutas de reunión de este mes. Si las cifras macro de noviembre
permanecen "en líneas generales a los de agosto", la mayoría de los
miembros del MPC probablemente "apoyen un nuevo recorte en la tasa
bancaria" antes del fin de año. Esta consideración también podría basarse
fuera del hecho de que el estímulo fiscal del gobierno podría retrasarse hasta
el próximo año.
Mientras tanto, la actividad manufacturera
del Reino Unido se aceleró, y las perspectivas de los dueños de las fábricas
'de tres meses es bastante brillante, según ha informado la Confederación de la
Industria Británica (CBI). En medio de un aumento de los pedidos de exportación,
los volúmenes de producción, el crecimiento sostenible de la producción, las
ganancias en los precios medios de fábrica, y una demanda adecuada para la
reserva de fábrica, la dinámica actual deben prevalecer sobre los próximos tres
meses, lo que disminuiría aún más en una necesidad para una mayor cortes de
tasas.
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