La actividad empresarial en toda la zona
del euro se expandió al ritmo más rápido desde diciembre de 2015 en noviembre,
lo que sugiere que el crecimiento de la zona euro se está acelerando en el
cuarto trimestre. El PMI compuesto de la zona euro aumentó de 53,3 en octubre a
54,1 en noviembre, según la lectura rápida de Markit, superando los pronósticos
que se mantendría sin cambios.
El PMI flas de servicios subió bruscamente
de 52,8 a 54,1 en noviembre, en comparación con las expectativas de un aumento
menor a 53,0. El PMI de fabricación rápida registró una mejora más modesta, que
aumentó de 53,5 a 53,7, pero este todavía era un máximo de casi tres años y
mejor que las previsiones de que caería a 53,3.
El aumento fue impulsado por mayores
pedidos nuevos, que subieron al nivel más fuerte en 2016 hasta ahora. Esto
llevó a que los retrasos de trabajo aumentaran a la tasa más rápida desde mayo
de 2011. El crecimiento del empleo también se aceleró, creciendo al ritmo más
fuerte en cuatro meses. Incluso hubo signos de presiones inflacionarias
crecientes con los precios de los insumos y de los precios de los productos.
Los precios de producción registraron el primer aumento desde agosto de 2015,
mientras que los costos de los insumos aumentaron más rápidamente en 18 meses.
Los lanzamientos separados para Alemania y
Francia mostraron un panorama ligeramente más mixto. El índice PMI compuesto de
Alemania cayó ligeramente en noviembre, debido a que la debilidad de la
actividad manufacturera pesó sobre la producción general, a pesar de que el PMI
de servicios subió a un máximo de seis meses. En Francia, el PMI de fabricación
también bajó respecto al mes anterior, pero un salto en el PMI de servicios empujó
la producción total a un máximo de dos meses.
Es probable que los datos sean vistos
positivamente por el Banco Central Europeo, ya que busca evidencia de que su
política monetaria no convencional y altamente acomodaticia es efectiva para
elevar el crecimiento y los precios. El BCE había ordenado recientemente una
revisión de la implementación de su programa de compra de activos para evaluar
si hay alguna necesidad de hacer cambios en el programa para hacerlo más
efectivo a medida que los diseñadores de políticas se cuiden de ampliar el
tamaño de las compras de bonos. Sin embargo, se espera que el banco central
continúe con la ampliación del cronograma de su programa de compra de activos
más allá de marzo de 2017, cuando se reúna en diciembre.
El presidente del BCE, Mario Draghi, dijo
la semana pasada que la economía de la eurozona sigue dependiendo del apoyo
monetario y que las cifras fuertes de hoy en día no bastarán para persuadir al
Banco de que es hora de frenar su programa de compra de activos o empezar a
tomar tasas de interés. La continua necesidad de una política acomodaticia en
la Eurozona es en contraste con Estados Unidos que se espera que la Fed reanude
su ciclo de alzas de tasas el próximo mes. Esta nueva divergencia en las
políticas monetarias ha creado nueva presión a la baja sobre el euro, que ha
caído a mínimos de 11 meses frente al dólar.
No hubo mucha respuesta inmediata a los
datos en los mercados de divisas ya que los números hicieron poco para cambiar
la perspectiva de los comerciantes. Sin embargo, ayudó ligeramente a al euro a
mediados de la sesión europea. La moneda única se desplomó justo por debajo del
nivel 1.06 poco después del lanzamiento antes de subir a 1.0630 dólares.
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