Esta semana, el presidente electo Donald
Trump calificó al dólar de "demasiado fuerte", lo que llevó a la
moneda a caer a su nivel más bajo en semanas, en medio de la especulación del
mercado de que el equipo Trump rechazará dos décadas de política fiscal. En
declaraciones a Radio Sputnik, el analista de mercado, Robert Sinche, estuvo de
acuerdo en que el "dólar fuerte" ha "sobrepasado su
utilidad".
En declaraciones al Wall Street Journal el
lunes, el presidente electo dijo que las compañías estadounidenses simplemente
no podían competir con China porque el dólar era demasiado fuerte. -Y nos está
matando -añadió Trump-. Los comentarios marcan un marcado contraste con la
política estadounidense que se remonta a mediados de la década de 1990, cuando
primero el Tesoro y luego una sucesión de presidentes desde Bill Clinton a
George W. Bush a Barack Obama hablaron a favor de un dólar fuerte.
Los comentarios de Trump provocaron choques
en los mercados bursátiles estadounidenses y globales, con un fuerte descenso
del tipo de cambio del dólar, que luego se recuperó ligeramente, frente a una
canasta de seis monedas importantes en medio de la incertidumbre sobre la
política de la nueva administración.
En declaraciones a Radio Sputnik, Robert
Sinche, estratega global de la firma de corretaje estadounidense Amherst
Pierpont Securities, expuso los orígenes de la política del "dólar
fuerte" y explicó por qué tal vez es hora de que la política, cuya
eficacia actual sigue siendo confusa de todos modos, se acabe.
"La llamada política del dólar fuerte
tiene sus orígenes a mediados de la década de 1990", recordó el analista,
"particularmente cuando tasa de cambio del dólar/yen japonés se desplomó a
menos de 80 yenes por dólar y el secretario del Tesoro, Robert Rubin, en aquel
tiempo indicó que él pensaba que un dólar fuerte era de interés para los EEUU."
Desde entonces, señaló Sinche, "una
vez que se puso en práctica esa política de" dólar fuerte ", ha sido
muy difícil deshacerlo. Los secretarios del Tesoro de los últimos veinte años
han llegado y han reiterado la política, sólo porque era algo para decir."
De hecho, el experto del mercado sugirió que desde los años noventa, no ha
quedado claro qué es exactamente lo que las autoridades monetarias
estadounidenses han estado haciendo para apoyar una fuerte moneda
estadounidense.
"No está claro para mí, excepto tal
vez a mediados de los años noventa, cuando el dólar era muy débil y muy
volátil, que de hecho la fuerte política del dólar realmente ha sido una
política, y si realmente significaba algo, es decir: ¿existía un nivel objetivo
en particular para el dólar? ¿La Reserva Federal cambió la política monetaria
para ajustar el dólar? Creo que la respuesta a esas preguntas es
"no", dijo el analista.
"Así que aunque hubo retórica en torno
a la fuerte política del dólar, no está claro que realmente era una
política", recalcó Sinche. "No está claro que realmente tuviera algún
impacto en los EE.UU. en términos de su configuración de otras políticas".
En consecuencia, el analista señaló que
"en ese contexto es probablemente que sea el momento para que se vaya de
todos modos. Realmente no ha estado haciendo nada, creo que ha sobrepasado su
utilidad y en ese contexto no creo que sea terriblemente molesto si perdemos la
retórica."
En cuanto a los comentarios de Trump, y la
factibilidad de reducir deliberadamente el valor del dólar, Sinche argumentó
que "el análisis sugiere que muchos países pueden ajustarse a diferentes
niveles en su tipo de cambio, la pregunta es cuán rápido sería el ajuste".
"Creo que hay cierta preocupación por
la velocidad con la que el dólar ha aumentado, especialmente desde las
elecciones, pero creo que en general los comentarios del Presidente electo se
centraron realmente en China y no en el dólar. Durante muchos años, China ha
estado interviniendo fuertemente en su moneda, así es como sus reservas
crecieron en billones de dólares y luego cayeron en un billón de dólares, cuando
las reservas de divisas de un país suben y bajan tanto, es una indicación
bastante clara de que están interviniendo en los mercados, tratando de ajustar
sus niveles de moneda. Creo que los comentarios del Presidente electo realmente
expresan algunas preocupaciones de que el dólar ha estado subiendo en general,
pero en particular yéndose en contra de la moneda china".
En última instancia, Sinche sugirió que en
comparación con otras herramientas de política fiscal a disposición de Trump,
el valor del dólar probablemente ni siquiera es el tema principal. "Creo
que los acuerdos comerciales, la apertura de los mercados y el crecimiento de
la economía mundial son factores que son mucho más importantes para una
economía que el tipo de cambio".
"La administración va a centrarse en
algunos de los acuerdos comerciales que se han firmado en el pasado y averiguar
qué es apropiado y qué no es apropiado en esos acuerdos", señaló el
experto.
En cuanto al equipo financiero de Trump, el
analista dijo que tiene la esperanza de que "en el fondo, la mayoría de
los asesores de la administración estén a favor de los mercados libres y
abiertos".
Al mismo tiempo, agregó que "el dólar
continúa ocupando un lugar muy especial en el mundo", y sigue siendo la
moneda de elección de otros países para mantener sus reservas de divisas.
"Incluso China, según la mayoría de las estimaciones, mantiene probablemente
cerca de dos tercios de sus reservas de divisas en dólares estadounidenses".
Sin embargo, no está claro cómo la masiva
deuda soberana del país de más de 19,5 billones de dólares, u otros factores,
van a afectar la situación del dólar en el futuro, si es que lo hacen.
"El dólar de EE.UU. se beneficia de un
estatus especial en el mundo", señaló Sinche. "Creo que los Estados
Unidos seguirán manteniendo ese estatus por el dólar, creo que,
desafortunadamente, probablemente vamos a tener un poco de jawboning sobre el
valor del dólar en los mercados, pero creo que va a tomar el segundo lugar en
vez de estas otras revisiones de los acuerdos comerciales, y cómo las
relaciones comerciales están estructuradas en todo el mundo", concluyó el
analista.
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