Será una semana muy ocupada para los datos
económicos en los próximos siete días, que estará dominada por las encuestas
PMI y las cifras de comercio. El punto culminante vendrá desde los últimos
números de las nóminas no agrícolas a publicarse en los Estados Unidos,
mientras que la reunión del Banco de Reserva de Australia y la encuesta de
Tankan del banco de Japón también serán vistas.
Perspectiva de negocios japoneses se espera
que mejoren aún más
El Banco de Japón publicará su encuesta
trimestral Tankan el lunes y el informe probablemente confirmará la mejora de
las perspectivas económicas en todo Japón. Se prevé que los índices que miden
el sentimiento y las perspectivas futuras para las grandes empresas
manufactureras y no manufactureras mostrarán un aumento en el primer trimestre
de 2017, mejorando por segundo trimestre consecutivo. Un yen más débil y el
crecimiento más fuerte en otras partes del mundo está impulsando la demanda de
las exportaciones japonesas, aunque el panorama ha sido más mixto para los
fabricantes más pequeños. Se espera que los índices correspondientes a los
pequeños fabricantes y no manufactureros suban más marginalmente en el primer
trimestre. Las estimaciones de gasto de capital pueden llegar a ser un punto de
preocupación, ya que se espera que las grandes empresas reduzcan ligeramente su
gasto de capital durante el primer trimestre, mientras que las empresas más
pequeñas probablemente proyectarán mayores recortes.
El RBA permanecerá en modo de ver y esperar
Se espera ampliamente que el Banco de
Reserva de Australia mantenga su tasa de cambio sin cambios el 1,5% el martes,
dado que la economía australiana da señales contradictorias sobre la fortaleza
del crecimiento. Un sólido repunte en el crecimiento del PIB en el cuarto
trimestre de 2016 fue eclipsado por los débiles números de empleo en febrero,
lo que puso en duda el progreso de la recuperación a comienzos de 2017. El RBA
tiene una tarea complicada tratando de equilibrar la baja inflación con el
aumento de los niveles de endeudamiento de las familias y los economistas están
divididos en cuanto al próximo paso del banco central. Las cifras de ventas al
por menor el lunes deben indicar si el gasto del consumidor se mantiene o no,
mientras que la aprobación de construcción también se publicarán el mismo día y
será visto también por cualquier signo de una desaceleración en el sector
inmobiliario. Los datos de comercio que muestran los números de exportación
para febrero, seguirán el martes.
Minutas del BCE bajo escrutinio tras
debacle de comunicaciones
El Banco Central Europeo publicará el
jueves el informe de su reunión de política de marzo y podría atraer un poco
más de atención de lo habitual a raíz de los informes de que los políticos no
están satisfechos con la interpretación excesiva de los mercados de su
declaración de política de marzo. Una declaración ligeramente atenuada en
relación con los riesgos a la baja llevó a hablar de que el BCE puede sentar
las bases para iniciar el proceso de liquidación de su programa masivo de
compra de activos. Los analistas buscarán ver si los legisladores discutieron
la disminución o el aumento de las tasas en la reunión en marzo, ya que la
especulación había llevado al euro a máximos de 4 meses por encima de 1,09
dólares antes de caer esta semana. También a ver la próxima semana serán los
precios al productor de la eurozona y la tasa de desempleo el lunes, y las
ventas al por menor el martes, todo para febrero.
PMIs del Reino Unido bajo el punto de mira
en medio de temores de desaceleración
El crecimiento económico en el Reino Unido
fue sorprendentemente resistente inmediatamente después del referéndum de
Brexit en junio pasado. Sin embargo, justo cuando el gobierno británico inicia
oficialmente las negociaciones de Brexit con la UE esta semana, hay indicios de
que el sector de servicios dominante se está desacelerando, a pesar de que el
sector manufacturero recibe un impulso de una libra más débil. Los datos de PMI
de Markit / CIPs la semana próxima serán por lo tanto mirados para cualquier
evidencia que el crecimiento británico está vacilando. El PMI de fabricación será
el primero en publicarse el lunes y se pronostica que se mantenga sin cambios
en 54.6 en marzo. El PMI de construcción seguirá el martes y también se espera
que se mantenga estable. El importante PMI de servicios se espera el miércoles
y se pronostica que mejorará ligeramente a 53,5 en marzo.
También se publicará la próxima semana en el
Reino Unido las cifras de producción industrial y manufacturera de febrero. Se
prevé que la producción industrial suba un 0,2% mensual en febrero tras una
caída de 0,4% en el mes anterior. La producción manufacturera, que también cayó
en enero, se espera rebote en un 0,3% m / m. Por último, los datos sobre el
comercio se publicarán el viernes y probablemente mostrará una nueva mejora en
el déficit comercial de Gran Bretaña con el resto del mundo en febrero.
PMIs ISM y NFP pueden prestar algún tipo de
apoyo al comienzo del segundo trimestre
Estados Unidos tendrá el calendario más
activo la próxima semana con el lanzamiento de algunos datos clave. Comenzando
el lunes estará el PMI de fabricación ISM para marzo, que se espera caiga
ligeramente a 57 de 57,7 en febrero - un máximo de 2 años y medio. El martes,
la balanza comercial de febrero y las órdenes de la fábrica estarán fuera, y el
miércoles, el índice no manufacturero ISM también se espera que retroceda en marzo
desde una lectura fuerte de febrero. Por último, el miércoles, la Fed publicará
las minutas del FOMC de política de marzo, aunque no se espera que generen
demasiados titulares. A raíz de una serie de oradores de la Fed desde la
reunión de marzo, de la que todos han estado cantando a partir de la misma hoja
de himnos, es improbable que las actas agreguen nada nuevo al debate ya que la
Fed probablemente se aferré a su proyección de dos nuevos aumentos en 2017, a
menos que haya un cambio significativo en las perspectivas de inflación y
crecimiento. Mientras tanto, más funcionarios de la Fed hablarán en público la
próxima semana, incluyendo a William Dudley y Patrick Harker el lunes y Daniel
Tarullo el martes.
Redondeo la semana el viernes se publicará
el informe de marzo de empleo y otra lectura fuerte se espera. Se prevé que las
nóminas no agrícolas crecerán 180.000 en marzo después de una robusta cifra de
227.000 en febrero. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,7%,
pero incluso con una tasa tan baja, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, dijo
en su conferencia de prensa de marzo que el mercado de trabajo aún tiene
espacio para correr. El principal objetivo ahora es, por lo tanto, el
crecimiento de los salarios y la rapidez con que comenzará a aumentar el
salario. Se prevé que las ganancias medias aumentarán un 0,2% m / m en marzo,
manteniendo el ritmo observado en enero y febrero. Una aceleración inesperada
en los ingresos promedio podría elevar el dólar, que ha terminado el primer trimestre
con pérdidas después de que el rally inspirado en Trump se quedará sin vapor.
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